Rekordní přebytek zahraničního obchodu podpořil korunu

Dnešní obchodování bylo poznamenáno nižší likviditou z důvodu uzavření trhů v Londýně a zítřejších oslav konce druhé světové války v Evropě. Regionální měny přes den korigovaly svoje propady z ranního asijského obchodování. Nejlépe se dařilo koruně, která dokonce oproti pátečnímu závěru o čtyři desetiny procenta posílila k 25,05 CZK/EUR. Důvodem tohoto pohybu mohly být údaje pro březnovou obchodní bilanci, která skončila v rekordním přebytku.
               
Březnový přebytek zahraničního obchodu ve výši 37,5 mld. CZK překonal i ta nejoptimističtější očekávání. V meziročním srovnání je tak aktivum vyšší o 14,5 mld. CZK. Bohužel však za očekáváním zaostala dynamika zahraničního obchodu. Březnové exporty byly meziměsíčně o 0,6 % nižší, importy se propadly o výrazných 2,1 % m/m. V meziročním vyjádření vývozy rostly tempem 6,9 %, dovozy byly vyšší o pouhých 1,4 %; obě statistiky výrazně zaostaly za očekáváním trhu. Ukazuje se tedy, že za vysokým přebytkem našeho zahraničního obchodu nestojí ani tak silná poptávka po našem zboží, jako spíše slabá domácí poptávka. Nízká ekonomická aktivita v tuzemsku projevující se omezenou chutí investovat na straně firem a neochotou domácností utrácet za spotřebu se totiž podepisuje na nižších dovozech.
               
Březnové maloobchodní tržby poklesly o 0,3 % y/y, čímž sice zaostaly za naším očekáváním, trh však předpokládal ještě výraznější pokles o 0,8 %. Tento výsledek ovlivnil nižší počet pracovních dní oproti loňskému březnu. Po očištění o kalendářní vlivy se tržby meziročně zvýšily o 1,5 %. Meziměsíčně tržby vzrostly o 0,4 % (SA, WDA) a zaostaly tak mírně za naší prognózou 0,7 %. Přesto je tento výsledek nejlepší od začátku roku, kdy jsme sice byli svědky relativně slušných meziročních růstů, sezónně očištěná data ale odhalovala přetrvávající slabost domácí poptávky.           
Důvodem nižšího meziměsíčního růstu oproti našemu očekávání byl pokles prodejů v motoristickém segmentu o 0,9 % m/m (SA, WDA). Tržby bez aut ( 1,0 %) byly naopak silnější, než jsme odhadovali. Na neočištěném meziročním poklesu se podepsal prodej v motoristickém segmentu, kde se tržby snížily o 1,7 %. Tržby bez aut byly vyšší o mírných 0,3 % y/y.
               
Hlavní středeční událostí bude oznámení výsledku zasedání polské centrální banky, konsenzus ekonomů nicméně ukazuje na stabilitu sazeb na úrovni 4,50 %.
               
Česká swapová výnosová se dnes nezměnila.

Autor: Marek Dřímal

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.