KIT digital koupí další firmu - vydá nové akcie, což není příznivý signál

KIT Digital oznámil, že podepsal dohodu o koupi australské společnosti Hyro Limited. Tuto akvizici již management dříve avizoval a jejím cílem je posílení pozice na trzích v Asii a Pacifiku jak z pohledu klientské báze, tak z pohledu kvalifikovaných zaměstnanců, které může využít také na jiných projektech. V rámci vyrovnání transakce vydá KIT Digital 2,1 mil. nových akcií, což při páteční závěrečné ceně akcií představuje přibližně 14,5 mil. USD. Podle managementu by se akvizice měla ihned pozitivně projevit do cash flow KITD. Hyro Limited dosáhla v minulém roce tržby okolo 20 mil. USD, nicméně jak na úrovni provozního zisku, tak na úrovni čistého cash-flow byla v záporu. Uzavření transakce se očekává v červnu tohoto roku po schválení ze strany akcionářů Hyro.

Samotnou akvizici vnímáme neutrální vzhledem k tomu, že byla již dříve avizována. Jako negativní však je to, že KITD vydává nové akcie při současné ceně, která je z našeho pohledu (a také podle vyjádření managementu) výrazně podhodnocená.

I když se zdá akvizice z pohledu ukazatele P/S jako lákavá, je třeba zmínit že tržby Hyra již několik let klesají. Na druhou stranu se výsledky společnosti na úrovni zisku již několik let pohybují kolem nuly, a proto by ho případné synergie mohly vytáhnout výše. Placení vydáním nových akcií za současné stlačené ceny vnímáme jako mírně negativní.

Martin Krajhanzl