(Kurzy.cz)
Komentáře k inflaci - tempo růstu se dále zrychluje
Tempo růstu spotřebitelských cen se v listopadu dál zrychlilo. Ve srovnání s říjnem se ceny zvýšily o 0,4 procenta, meziroční inflace vzrostla na 2,5 procenta. Trh předpokládal nižší čísla na úrovni předchozího měsíce. Za vyšší inflací stojí hlavně ceny potravin a růst nákladů spojených s bydlením. Potraviny meziměsíčně zdražily celkově o 1,6 procenta, podepsaly se na tom hlavně vyšší ceny zeleniny a ovoce. V oblasti bydlení se projevilo zvýšení regulovaných cen zemního plynu. Na druhé straně celkový index brzdily v růstu ceny v oblasti rekreací a kultury, telekomunikací a vybavení domácnosti. Jejich vliv ale nebyl výrazný.
Na obzoru je další zrychlení vzestupu cen. Příští měsíc by inflace měla setrvat na současné úrovni, leden však přinese zvýšení daní a regulovaných cen, což jednorázově posune cenovou hladinu asi o procento výš. Inflace tak po přelomu roku zřejmě vyskočí nad 3,5 procenta. Co se týče jádrové inflace, ta zůstává stále nepatrně záporná. Celkovou inflaci totiž doposud táhnou z velké míry potraviny, které jádrová inflace nezahrnuje.
Vzhledem k tomu lze říci, že poptávkově tažené inflační tlaky zůstávají minimální. Centrální bance umožňují držet úrokové sazby nízko. Zhoršující se výhled pro ekonomiku by sám o sobě dokonce ospravedlňoval snížení sazeb. Na druhou stranu je tu ale riziko, že slabá koruna a sekundární efekty dražších potravin a vyšších daní ovlivní inflační očekávání. Vzhledem k tomuto dilematu, kterému nyní centrální banka čelí, předpokládáme nadále stabilní sazby.
Tomáš Vlk, Patria Finance
Na růstu inflace se nejvíce podepsalo zvýšení cen v oddílech potraviny a nealkoholické nápoje a bydlení.
Za růstem cen lze vidět především zvýšení dolní sazby DPH od počátku příštího roku. Prodejci často zvyšují ceny již nyní, aby v lednu nedošlo k tak výraznému cenovému šoku. K tomu jim samozřejmě pomáhají i blížící se vánoční svátky. Inflace ani nadále nepředstavuje výraznější problém. Rizika však existují. Pokud by se česká ekonomika dostala do hlubší recese, lze předpokládat další zvýšení DPH, což by se samozřejmě promítlo i do spotřebitelských cen. Dalším nebezpečím je slabý kurz koruny a s ním související nabídkové inflační tlaky.
V příštím roce očekávám růst inflace kolem 3 %. Měnověpolitická inflace, tj. celková inflace očištěná o primární dopady změn nepřímých daní, by podle odhadů ČNB neměla překročit dvouprocentní hranici v 1. čtvrtletí příštího roku.
Miroslav Novák
analytik společnosti AKCENTA CZ
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři