Akciová snídaně 18.10. - rating Francie, výsledky, čínský HDP, summit EU

USA

IBM

• Po trhu tržby 26,2 mld. USD vs. oček. 26,3 mld. USD
• Letošní oček. EPS zvýšen na min. 13,35 USD vs. oček. trhu 13,33 USD
• Očekávání trhu jsou nicméně u tohoto titulu vždy velmi vysoká, proto negativní reakce

K TITULŮM DOPORUČENÝM NA SPEKULACI:

Halliburton

• Negativní reakce na výsledky vysvětlována nižším růstem „international business“
• Překonání odhadů bylo nižší než na co je trh zvyklý
• A navíc páteční růst +6% a pondělí negativní sentiment na trzích

Hasbro

• Původní negativní reakce překonána
• Nakonec +0,7%
• Výsledky sice o něco nižší, ale žádný výraznější problém

Wells Fargo

• Výsledky nejsou vyloženě zklamáním
• Asi největším důvodem poklesu je o něco horší vývoj úrokových marží (NIM), což v současném nízkoúrokovém prostředí není nic mimořádného, ale pro tradiční retailovou banku je to samozřejmě klíčová veličina
• Na druhou stranu větší část poklesu NIM je kvůli velmi opatrné a konzervativní investiční strategii (místo rizikových úvěrů či CP investovali do bezpečných krátkodobých aktiv) – je to špatně?
• Žádné snížení doporučení
• Pokles -8% neadekvátní

ASIE

Čínské HDP ve 3Q2011 +9,1%

• Očekávání 9,3%
• Nejnižší tempo růstu od roku 2009
• Průmyslová produkce ale vyšší než očekávaná (13,8% vs. 13,4% oček.)

EVROPA

NADCHÁZEJÍCÍ SUMMIT EU

• Konečně se začaly včera odpoledne objevovat střízlivé hlasy, že očekávání trhu je nereálné a příliš optimistické  
• Navýšení odpisu je nevyhnutelné, na druhou stranu to znamená, že je nevyhnutelná i rekapitalizace bank  
• Pokud bude EFSF ručit za bondy, Moody´s sníží rating Francii

A co na to Řecko?

• Začala 10-denní stávka zaměstnanců ministerstva financí
• Řecký parlament začíná jednat o novém balíku úsporných opatření, která slíbil
• Ve čtvrtek by mělo být hlasováno
• Ve středu začíná dvoudenní generální stávka

MOODY´s:

• Francouzský rating pod tlakem
• Pokud bude Francie v rámci EFSF ručit za bondy PIIGS, může jí být snížen rating

EMISE DLUHOPISŮ TENTO TÝDEN

• Španělsko dnes 12M a 18M bills v objemu 4-5 mld. EUR
• Ve čtvrtek bondy v objemu 3,25 až 4,25 mld. EUR

NWR

• Ceny na 4Q zveřejní pravděpodobně tento týden
• Fabián (COO) velmi lehce v pátek na mítinku naznačoval, že existuje riziko nesplnění cílů těžby a prodejů uhlí a koksu, především trh s koksem údajně dost zamrzlý
• Ohledně cen byl celkem optimistický
• Náš odhad cen viz vydaný krátký komentář
• Konsensus trhu je podle mě stále příliš optimistický

Unipetrol

• Údajně zvažuje zavření pardubické části Parama
• Rozhovor s ředitelem v MF Dnes

Aixtron

• Dnes snížený cíl od HSBC na 11 EUR z 12,5 EUR
• Včera hold od Deutsche bank, cíl 9 EUR místo 11 EUR