Dolar na ústupu

Spojené státy každoročně spotřebují zboží v hodnotě o 600 miliard dolarů vyšší, než je jejich vlastní produkce. Tento schodek musí krýt dovozy, na které si půjčují od celého světa. Co by se mohlo zdát jako ohromná globální nerovnováha, je zdánlivě v pořádku, na americkém obchodním deficitu je totiž založen současný světový měnový systém.

Klasické akademické teorie sice dokazují prospěšnost silné měny pro růst HDP (viz článek Johna Tammyho), empirie ale ukazuje pravý opak. V dobách hospodářských krizí postižené země oslabují své měny (vůči dolaru), aby jejich zboží bylo konkurenceschopnější a aby vyšším vývozem (do USA) nastartovaly výrobu a oživily ekonomiku. Postupovala tak například téměř celá Latinská Amerika a jihovýchodní Asie v 90. letech. Až do této chvíle bylo vše v pořádku – silný dolar byl po desetiletí zárukou stability globální ekonomiky.

Exportně orientované země si ale na tento model příliš zvykly a začaly jej zneužívat. Čína, Brazílie, Jižní Korea, Tchaj-wan i Japonsko chrání své měny před posílením i v dnešní době, kdy potřebují pro uzdravení ekonomiky zvýšit exporty naopak Spojené státy. A to i přesto, že ve zmíněných státech (vyjma Japonsko) vesele bují inflace.

Pokračování článku najdete na: http://www.finmag.cz/cs/finmag/ekonomika/dolar-na-ustupu/