Komentář z akciového trhu USA - Čtvrtek 5. srpna 1999

Ranní panika se ještě dopoledne změnila v prudký růst, Internet vstal z mrtvých

Středeční prolomení mnoha technických a psychologických bariér znejistilo celý trh. Za takové situace pak samozřejmě nejvíce trpí růstové tituly. Když pak navíc přišel Wall Street Journal se zprávou, že Microsoft připravuje výrazné snížení poplatků za svou službu připojení na internet možná až k hranici $0 (viz Zprávy PI), objevily se na trhu emoce. Panika srazila zejména internetové tituly. Výrazně ale klesaly i další technologie a ovlivnit se nechal i zbytek trhu. Výprodej internetu začal brzy zrána vypadat jako začátek “černého_čtvrtku.com”. Yahoo bylo krátce po desáté hodině amerického východního času již za $110, AOL pod $77, Excite@Home za $36, Amazon za $82, eBay skoro za $70! a CMGI za $66. Dow Jones Industrial měl na kontě ztrátu ve výši 108 bodů a Nasdaq Composite byl –66 bodů (-2,58 %).

Pravidlo o tom, že “emoce přináší příležitost” zná kdekdo, selský rozum taky radí “nakupuj, když většina prodává”, ale vyjít proti všeobecnému negativnímu trhu v pravý čas dokáže jenom opravdu odvážný a zkušený býk.

K překvapení všech se včera na amerických akciových trzích takových býků objevila v tu nejhorší chvíli hned celá řada. Od zhruba 10:30 ET začaly akcie všeobecně prudce růst. K těm nejodvážnějším lovcům nízkých kurzů se s postupem času přidávali postupně další a další. Ještě do oběda umazaly americké akcie celou ranní ztrátu. Po obědě dál rostly zejména newyorské blue-chips, technologie na Nasdaq až do posledních minut jen oscilovaly kolem středečního závěru, tedy 2.540 bodů. Další růst krátce před koncem obchodování je však vynesl o dalších 25 bodů výš.

Fakt, že se trhy dokázaly po předchozím výprasku takto “narovnat”, a to dokonce před dnešní Zprávou o zaměstnanosti, a že tomu bylo za vysokých objemů a že růst vydržel až do posledních minut, svědčí o jejich značné síle. Do budoucna tak naznačily, kde se nachází jejich pomyslné “dno”. Na jeho proražení by již nyní byla třeba opravdu hodně špatná ekonomická data.

Objemy obchodů byly ve čtvrtek po dlouhé době nadprůměrné. Newyorská burza překročila hranici 800 milionů zobchodovaných akcií, Nasdaq pak dokonce skončil 170 milionů kusů nad jednou miliardou. Poměr rostoucích emisí ku klesajícím byl však opět nepříznivý, na NYSE činil 2:3 a na Nasdaq 3:4, a nesvědčil tak o velké “šíři” růstu. Posilovaly totiž zejména větší společnosti, což jasně naznačuje, že investoři nyní hledají spíše nižší riziko.

Obligační trhy včera opět zpevnily, přestože zveřejněný růst produktivity za druhé čtvrtletí ve výši 1,3 % byl nižší, než se očekávalo. Důvodem byl zřejmě pokračující přesun části peněz v poslední době uvolněných z volatilního akciového trhu, stejně jako středeční zpráva Ministerstva financí o snížení objemu vydávaných i již vydaných vládních dluhopisů i počtu jejich dalších aukcí. Sledovaný třicetiletý vládní bond přidal 19/32 a jeho výnos do splatnosti tak klesl na 6,05 %.

Dow Jones Industrial nakonec uzavřel rušnou ale zajímavou čtvrteční seanci se ziskem 119 bodů, tedy +1,12 %, na hodnotě 10.793 bodů, když byl až na 10.566. Na jeho růstu se podílely zejména: IBM +3,96 %, American Express +3,09 %, Hewlett-Packard +3,40 %, Union Carbide +5,68 %, DuPont +4,04 %, General Electric +2,63 %, 3M +2,93 % a Exxon +2,81 %. Nejvíce naopak klesaly: General Motors –2,89 %, Goodyear –2,43 %, Caterpillar –1,86 %, Sears –1,23 %, Alcoa –1,07 % a Philip Morris –1,03 %.

Nasdaq Composite zakončil obchodování růstem o +1,02 % na hodnotě 2.565 bodů . Vedoucí technologické tituly až na výjimky rostly: Microsoft +0,96 %, Dell –0,96 %, Intel –1,89 %, Cisco +1,65 %, Lucent +2,09 % a Oracle +1,02 %. Nejsledovanější internetové akcie pak zažily doslova zmrtvýchvstání: AOL –4,50 % (končilo na $83 1/2, srovnejte s minimem uvedeným v prvním odstavci), Excite@Home +9,45 % ($44 7/8), Yahoo! +6,10 % ($128 3/8), Amazon +9,96 % ($97 1/4), eBay +22,61 % ($92 7/8), Lycos +7,21 %, Infoseek +13,71 % a CMGI +5,18 % ($79 15/16) .