ČS - koment 22.7. - MF zvyšuje odhady růstu, pomoc Řecku

O        (CZ) Prognóza ministerstva financí ohledně hospodářského růstu   byla ve čtvrtek pozměněna z 1,9% na 2,5% a to díky nečekaně pozitivnímu vývoji v prvním kvartálu letošního roku. Odhad růstu byl změněn i na příští rok a to z 2,3% na 2,5%. Rizika však České ekonomice hrozí i nadále. Největší hrozbu představuje stav veřejných rozpočtů některých zemí na periferii eurozóny. Mezi námi a MF tak v náhledu na ekonomiku panuje shoda.

Svět

O        Žádosti o podporu v nezaměstnanosti ve Spojených státech stouply o 10.000. Celkový počet žádostí tak stoupl na 418.000 oproti očekávaných 410.000… Na druhé straně ale stoupl index Phil. Fedu, a to na nejvyšší úroveň od března (díky zaměstnanosti i díky novým objednávkám). V USA to tak vypadá, že průmysl ano (pomáhá i slabý dolar), džoby ne..Což při pohledu na to, kolik tvoří průmysl a kolik spotřeba domácností, ukazuje na spíše slabší růst ve 2H/11. I když jsou tato data volatilní, ke zpomalení tvorby míst proti 1Q/11 jasně došlo.

O        Evropa se včera dohodla na novém plánu pomoci Řecku. Ve zkratce: nový program je v objemu 109 mld. EUR, bude financován z EFSF. Program prodloužil splatnost dalších půjček z EFSF z 7,5 roku na min. 15 a maximum 30, a snížil sazby (jen pro Řeky) na úroveň tzv. Balance of Payments facility (momentálně 3,5%), což ušetří Řekôm 30 mld. EUR. Soukromý sektor se bude na pomoci v letech 2011-2014 podílet cca. 50 mld. EUR (a cca 106 mld. do roku 2019) - tato čísla však byla v materiálu jen tak vržena, nic z detailů nebylo. Způsob participace soukromého sektoru bude blíže specifikován, ale zřejmě dostanou na výběr ze 4 možností (např. prodloužení splatnosti, nakoupením nového dluhu za starý, odprodej fondu EFSF atd.). Osobně na mě plán na 1. pohled působí jako masivní odkop plechovky místo jejího každodenního kopání po silnici, doufajíc, že plechovka zaletí tak daleko, že ji nikdo nějakou dobu neuvidí. V podstatě je to krok dobrým směrem, ale zase typicky evropsky polovičatý. Evropa opět sází na vykoupení „růstem“ – což je vzhledem k historii (Řecka) přinejmenším podivné…Ale může vyjít.  Můj „gut feeling“ ale je, že ani toto nebude Řekům stačit. Ti potřebují dluh snížít na polovinu, což se ani dnes nestalo. Říkám – dlouhý odkop... Co hodnotím pozitivně je rozšíření mandátu EFSF na intervence na sekundárním trhu (ovšem je pošetilé očekávat, že se mu podaří za stávající ceny skoupit řecký dluh ve větších objemech) a mandát rekapitalizovat (skrze půjčky) banky. Dle mého však mělo dojít k jeho navýšení – zvláště, když se jeho velkost včerejším závazkem pomoci Řecku dále ztenčí.