Komentář z akciového trhu USA - Pátek 6. srpna 1999

Zpráva o zaměstnanosti výrazně zvýšila pravděpodobnost, že Fed zvedne sazby - klesaly tak akcie i obligace

Závěr vyvozený z konečných výsledků pátečního obchodování na amerických finančních trzích je na první pohled jednoznačný:

Červencová Zpráva o zaměstnanosti, kterou v 8:30 amerického východního času zveřejnila vláda Spojených států, přinesla čísla potvrzující nejen neutuchající expanzi americké ekonomiky ale především také zvyšování napětí na trhu práce. Nejenže totiž výrazně vzrostl počet zaměstnanců, ale také narostly jejich hodinové mzdy. Nových zaměstnanců přibylo za červenec 310 tisíc, když trh očekával zhruba 200 až 220 tisíc. Průměrná hodinová mzda pak vzrostla o 0,45 %, když se čekalo 0,3 %. Alan Greenspan tak má v ruce přesně ten trumf, o kterém mluvil jako o podmínce zvýšení sazeb potřebném k přibrždění zřejmě příliš rozjeté americké ekonomiky. Když ještě přihlédneme k faktu, že ve druhém čtvrtletí rostly nadočekávání i náklady na zaměstnance (Employment Cost Index) a že naopak produktivita ve stejném období nenaplnila predikce, je téměř jisté, že Fed udělá přesně to, co jeho předseda slíbil, zvýší sazby. V tuto chvíli se zdá, že to bude nejméně čtvrtina procentního bodu, a je také docela dobře možné, že to bude dřív, než na zasedání FOMC 24. srpna.

Americké trhy tak v pátek zcela logicky oslabily, a to nejen pod vahou výše uvedených konkluzí a pod ze stejného důvodu oslabujícím trhem dluhopisů, ale také vinou rostoucí ropy, která nadále srážela akcie všech firem žijících z dopravy.

A nakonec ještě slíbený druhý pohled. Páteční vývoj nebyl během samotného dne zdaleka jednoznačný. Před zveřejněním indikovaly futures na Standard&Poor’s 500 pozitivní otevření, ihned po zveřejnění pak spadly. Zcela v souladu s nimi také otevíral trh, tedy pod čtvrtečními závěry. Po zhruba deseti minutách však lovci nízkých kurzů splašili spoustu býků a za společného přehlížení Zprávy o zaměstnanosti pak vytáhly akciové trhy nejen nad otevření, ale i nad čtvrteční závěry. Krátce po 10:00 ET tak byl Dow Jones Industrial o 24 bodů a Nasdaq Composite dokonce o 26 bodů nahoře. Tím se však býci vyčerpali a štafetu chtě nechtě předali medvědům. Ti pak na parketu vydrželi skoro do konce seance. Poslední hodinu americké akcie opět trochu rostly, dosažené ztráty však již nesmazaly.

Objemy obchodů byly i na pátek podprůměrné. Newyorská burza skončila na hranici 700 milionů zobchodovaných akcií, Nasdaq sotva překročil 800 milionů. Poměr rostoucích emisí ku klesajícím byl opět nepříznivý. Na NYSE činil dokonce 9:19, na pak Nasdaq 3:4.

Obligační trhy po Zprávě o zaměstnanosti výrazně klesly. Sledovaný třicetiletý vládní bond propadl nejvíce za poslední tři měsíce, když ztratil 42/32! a jeho výnos do splatnosti tak vylétl na 6,15 %.

Dow Jones Industrial zavíral rušný týden pátečním poklesem o 79 bodů, tedy -0,74 %, na hodnotě 10.714 bodů, když byl krátce po 10:00 ET již na 10.848 a zhruba hodinu před koncem obchodování na 10.653. Jeho pokles zavinily zejména: American Express –3,20 %, Hewlett-Packard –2,63 %, JP Morgan –2,04 %, General Electric –2,34 %, Coca-Cola –2,97 %, Exxon –2,05 % a International Paper –3,05 %. Nejvíce naopak rostly: Caterpillar +2,90 %, AT&T +1,97 %, Sears Roebuck +1,87 %, Goodyear +1,78 %, Eastman Kodak +1,34 % a Johnson&Johnson +1,24 %.

Nasdaq Composite zakončil páteční seanci poklesem o -0,70 % na hodnotě 2.547 bodů. Vedoucí technologické tituly zavíraly smíšeně: Microsoft –0,73 %, Dell +2,74 %, Intel +0,17 %, Cisco +1,22 %, Lucent –1,46 % a Oracle –1,68 %. Nejsledovanější internetové akcie až na výjimky klesaly: AOL +0,97 %, Excite@Home –5,15 %, Yahoo! –1,12 %, Amazon –7,90 %, eBay –10,36 %, Lycos –3,54 %, Infoseek –5,57 % a CMGI –3,67 %.