Vladimír Urbánek
(Kurzy.cz)
Akcie v ČR  |  31.05.2011 08:46:08

Fortuna učinila nabídku na koupi loterie Sazky za 2-2,5 mld.Kč

Fortuna oficiálně předložila nabídku na koupi loterijních aktivit Sazky, která se včera oficiálně dostala do konkurzu. Za loterii nabízí 2 – 2,5 mld. (38 – 48 na jednu akcii Fortuny) v závislosti na výsledku analýzy majetku firmy. Součástí nabídky je také výplata přibližně 300 mil. ročně sportovním svazům z příjmů loterie. Zájemců o Sazku je více a jednání tak budou stále poměrně zdlouhavá, což je pro Fortunu pozitivní i v případě, že by Sazku nezískala. V druhé polovině července spouští svou vlastní loterii a nedořešená situace Sazky by start výrazně usnadnila a pomohla by k rychlejšímu získávání tržního podílu. Nedořešenou otázkou také zůstává případné financování akvizice. Sama společnost má v současné době ve své rozvaze k dispozici přibližně 25 mil. EUR (600 mil. Kč). Byla by tak nucena zajistit financování buď dluhem (úvěr či dluhopisy) nebo emisí nových akcií. Celkově tak nabídku Fortuny vnímáme pozitivně spíše z důvodu, že nadále prodlouží a zkomplikuje restrukturalizaci Sazky a to, že by nabídka byla úspěšná vidíme spíše jako méně pravděpodobné.

Pokud by se Fortuně podařilo Sazku získat, hodnotili bychom tuto transakci pozitivně, stále však vidíme riziko jednak v antimonopolních regulacích, nebo v možných konkurenčních nabídkách převzetí. Celá věc kolem Sazky podle našeho názoru zdaleka není blízko svému konci. Současný stav a zejména nejistota ohledně životaschopnosti Sazky stále nahrává projektu konkurenční loterie Fortuna Lotto, který by měl být spuštěn v půlce července.

Ondřej Moravanský

Loterijní trh v ČR (=Sazka) měl loni výtěžek asi 3-3,5 mld. Kč, a nabídka Fortuny je tak na úrovni 0,8 násobku. Fortuna se obchoduje na 2,6 násobku očekávaného výtěžku za letošní rok, a proto je její nabídka s velkým diskontem vůči svému ocenění (i když by bylo potřeba provést úpravu o platby sportovním svazům). Sazka měla volné peněžní toky přibližně kolem 700 mil. Kč (před platbami za Sazka arénu) a pokud budeme předpokládat, že Fortuně by zůstalo asi 400 mil. Kč čistého zisku, nabízená cena by byla v pásmu P/E 5-6 (proti svému očekávaném P/Eroce 2011 20). Nicméně je přirozené, že Fortuna podává svou nabídku s diskontem, protože spouští svou vlastní loterii a nabídka tedy ve svém důsledku není za 100% trhu. Nemyslíme si, že PPF a KKCG by „povolily“ tuto transakci na takhle nízkých násobcích.

V. Kmínek



Přečtěte si také:

08.08.2019Sazka vydává nové dluhopisy za 5 mld. Kč Research (J&T BANKA)
04.04.2014Rusové za 2 mld.Kč prodali Evraz Vítkovice Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
15.06.2011Fortuna: Sazka začíná obnovovat svoji loterii Research (Česká spořitelna)


Zvýšení mzdy či platu v roce 2025
Jak vám letos zaměstnavatel zvýšil mzdu nebo plat?
O více jak 5 000Kč/měsíc
5%
O více jak 3 000Kč/měsíc
4%
O více jak 2 000Kč/měsíc
7%
O více jak 1 000Kč/měsíc
17%
Mám tak stejně, jako loni
45%
Mám méně o víc jak 1 000Kč/měsíc
9%
Přišel(přišla) jsem o zaměstníní
5%
Nemám mzdu ani plat
9%
Zatím hlasů:2442


Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR24.97 -0.01   BTC79,357 -7.49   Zlato2,874 -1.45   ČEZ1,010 -0.49
USD24.04   0.25   DJI43,239 -0.45   Ropa73.33   1.42   Erste1,719   0.23

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

Vyloučení odpovědnosti

Copyright © 2000 - 2025

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688