ČS - koment 29.4. - makro hýbe světem

·          GER(D-1) Německá nezaměstnanost velmi příjemně překvapila, když klesla na 7,1% - nejnižší hodnotu od sjednocení. Počet Němců bez práce tak klesl pod 3 miliony na 2,97 mil. To s sebou ale zároveň nese nebezpečí druhotných efektů, kdy se růst cen surovin promítne do zvýšení platů a konečně do inflace, což by mohlo ohrozit inflační cíl ECB. Tricheta a spol. ale musí sledovat i slabá data z Francie a Itálie ohledně spotřebitelské poptávky a podnikatelské důvěre (ta v ITA klesla, ale z vysoké březnové hodnoty). A samozřejmě jsou tu PIGS s jejich dluhy…No, nemají to teď klucí lehké…Zatím však nevypadají, že by si se sazbami chtěli dát pokoj – špatný pro dolar…

·          US(D-1) Data z USA včera nepotěšila. HDP q/q zpomalilo z nadějné 4Q/10 hodnoty 3,1% na 1,8% v 1Q/11. Oproti minulému kvartálu se snížil hlavně růst spotřeby domácností (ze 4,0% na 2,7% - přesto překonala očekávání trhu) kvůli vysokým cenám ropy a jídla.  Ačkoliv to dle federálního dluhu tak skutečně nevypadá, podstatně proti růstu působila vláda (nejnižší q/q růst k růstu za skoro 30 let). Naopak, zásoby byly dle očekávání podstatným faktorem růstu – na to ukazuje poměr zásob k prodejům, který je stále pod trendem a zásoby tak i v dalších kvartálech zřejmě porostou. Svůj podíl na slabším růstu pak mělo zimní počasí  (výstavba) a stagnace ZO (příspěvek cca nula).

·          Ani nové žádosti o podporu nevylepšily obrázek ekonomiky - skočily znovu nad 429k (dubnový průměr 408,5k). Dolar i ropa zareagovaly mírným poklesem. Tato data společně s HDP jsou tak potvrzením středečních Bernankeho výroků, že QE2 nekončí, stejně jako úroky na nule.  Celkem vzato teď není moc věcí, pro které by se měl dolar zmátožit – 1,50 mi však přijde trochu zu viel, 1,40 by bylo příhodnější.

·          US(D) Dnes chicagský PMI a spotřebitelská důvěra, tak snad se dolaru trochu energie dostane…Proti tomu však v Evropě předběžná dubnová inflace, která zřejmě o desetinku proti minulému měsíci poskočí (z německých dat to tak vypadá) a která tak utvrdí trh v tom, že ECB s hiky letos neskončila – to pro dolar nic moc…Pokud náhodou vyjdou americká data slabší (a vzhledem k momentu), můžeme v nejbližších dnech vidět 1,50.