ČS - koment 18.4. - týdenní restart

Hlavní trhy

O       Makro data: Tento týden nebudou zveřejněny žádné zásadně důležité ukazatele. Pro Evropu budou nejzajímavější konjunkturální ukazatele (PMI a IFO), které by měly potvrdit solidní stav hospodářství (daný ovšem do značné míry Německem). Nečekáme, že by tyto ukazatele následovaly ZEW a výrazněji poklesly. Ve Spojených státech budou zveřejněna data z trhu z rezidenčními nemovitostmi, měla by zůstat slabá a to i po očekávaném růstu kvůli velmi nízké základně. U indexu filadelfského Fedu a indexu předstihových ukazatelů se čeká zvolnění, ale stále by měly indikovat růst ekonomiky. Začátek týden by mohly ovlivnit výsledky schůzky ministrů financí G-20 ve Washingtonu. Z Fedu tentokrát promluví pouze Fisher (2x) a Bullard. Nadále bude pozorně sledován vývoj v Libyi a širším regionu, což bude důležité zejména pro ropu. Náladu trhu může ovlivnit také probíhající výsledková sezóna v USA.

O       FX, FI a komodity: Dolar by sice měl zůstat pod tlakem, nečekáme však další bezprostřední rychlé oslabování. Nelze vyloučit, že na schůzce G-20 zazní nějaké prohlášení k měnám, které by mohlo vyprovokovat vybírání zisků a tedy přechodné posílení dolaru. Státní dluhopisy se jak v USA tak v EMU stabilizovaly, stále hrozí drift výnosů směrem nahoru. Ropa Brent by se zatím měla držet nad 120 USD/brl, jakákoliv známka řešení situace v Libyi nebo negativního vlivu ceny na poptávku by ji měla poslat výrazně dolů. Zlatu se momentálně daří, nečekáme však, že by to vydrželo dlouho. Za pravděpodobnější pokládáme lehké vybírání zisků a tedy mírný pokles.

CEE region

O       Makro data: Tento týden v centru pozornosti zasedání maďarské centrální banky – tam však ani trh ani my nečekáme změnu – i když po posledním překvapení v inflaci tato možnost může být přinejmenším diskutována, nevidíme reálnou šanci, že by sazby zvedly kvůli jednomu měsíčnímu číslu, zejména vzhled k více holubičímu složení nového výboru. V Polsku pak mzdy a jádrová inflace, v neposlední řadě pak i průmysl budou důležité pro další vývoj měnové politiky – poslední překvapení v inflaci vytváří další tlak na růst sazeb, žádné náznaky inflačních tlaků v domácí ekonomice, však budou tento prostor limitovat. česko tento týden bez dat.

O       FI a FX:  Trhem může hnout zasedání maďarské centrální banky, obzvláště kdyby překvapila, pak i polská data zejména kdy by ukazovala na další brzký růst sazeb – to by podpořilo zlotý, který by sebou mohl strhnout i zbytek regionu.