Akciový výhled 7. 4.: Býk není Portugalec! (+ ČEZ, F, banky)

Portugalsko se definitivně propadlo do moře dluhů: Zoufalý pokus o poslední emisi bondů narazil na kámen v podobě extrémních výnosů, a země ohlásila záměr, stát se již třetí zemí unie připojenou na eurokapačky. „Zkoušel jsem všechno, ovšem dostali jsme se do bodu, kdy by země podstupovala příliš velké riziko,“ říká premiér Socrates Bloombergu. Ještě že trhy něco takového nemůže nejen vyvést z míry, ale ani jakkoli překvapit. „Trhy s tím počítaly už dávno. A podle mého názoru i portugalská vláda,“ uvádí Paul Donova z londýnské pobočky UBS. Že portugalský pád nestojí trhům za komentář, dokumentují i aktuální indikace openu na trzích: Evropa padat nehodlá. Napětí, alespoň to, jež lze cítit v éteru nad parketem, zatím bouřkou nehrozí, otázkou je, co bude dál: Konkrétně poté, až frankfurtští jestřábi spustí svou velkou akci. Konsensus Bloombergu počítá s tím, že ECB v první fázi zvýší benchmarkovou sazbu o čtvrt procentního bodu, tedy na 1,25 %. Jak avizovali špičky centrální banky, mohlo by se tak stát v podstatě ihned: Právě dnes. Ačkoli Evropa má plné brýle problémů, bankéři nemají na výběr, jsou svázáni inflačními výhledy. Uvědomme si, že úrokové sazby se zvýší v prostředí, kdy španělská míra nezaměstnanosti dosahuje 20 % a stejně tak téměř každý třetí Řek do třiceti let tráví den opalováním na pláži. Portugalskem evropské problémy nekončí, focus investorů se jen přesune na sousední Španělsko: „Pravděpodobnost, že Španělsko bude potřebovat záchranný program, po včerejšku výrazně vzrostla,“ říká pro Bloomberg David Blanchflower, bývalý člen Bank of England. Na kolik je vystaven účet za nehorázné portugalské hospodaření? Podle Bloombergu možná na 75 miliard Eur. Kam tedy s penězi, ptáte se. Zřejmě do regionu, jemuž jsou evropské problémy ukradené: Na Wall Street. Zámořské indexy si opět lehce přilepšily: Dow +0,27 %, SP +0,22 %, resp. Nasdaq +0,31 %. Názor trhu za velkou louží na globální problémy už známe: Bezbřehá benevolence. Sektorově se dařilo především bankám.

Pojďme do staré, dobré (???) Evropy. Cítíte ten zápach zatuchliny z dlouhodobě neřešených problémů všeho druhu, nikoli jen fiskálních? Ruku na srdce, Evropa začíná být pro smích. Tedy nikoli investorům, ti by mohli perspektivně začít balit kufry: Explozivní mix měnové restrikce, fiskální konsolidace a katastrofických strukturálních problémů nevěští tomuto regionu zrovna růžovou budoucnost. Ale přejděme raději k velmi krátkému období, konkrétně k dnešnímu ránu: Jak jsme zmínili, trhy si z Portugalska hlavu nedělají, snad si spíše oddychly a Evropa otevře poblíž včerejších closů,...

Kudy kam na čtvrtečním parketu, komu se bude dařit, komu ne, novinky na ČEZ a na Fortuně, či dvě nová investiční doporučení. Obsáhlý akciový výhled jako vždy najdete na iPOINT