Finance | 07.03.2011 08:56:39

ČS - koment 7.3. - týdení restart:

O Makro data: Tento týden bude velmi klidný. Až ve čtvrtek bude zveřejněna obchodní bilance. Deficit by měl být zhruba na úrovni minulého měsíce, zajímavá bude hlavně exportní výkonnost. Reakce trhu by měla být mizivá. Nejzajímavějším údajem týdne budou maloobchodní tržby. Čeká se poměrně silný růst a trh může být citlivý hlavně na zklamání. Konečně u michiganského indexu spotřebitelské důvěry čeká trh lehký pokles, vzhledem k vývoji na trhu práce jsme optimističtější. I z hlediska Fedu to bude klidný týden, promluví jen Lockhart, Dudley a Tracy.

O FX a FI: Dolar by měl zůstat pod tlakem kvůli ECB, nečekáme však žádné dramatické oslabování, protože napětí v Severní Africe a pod povrchem doutnající dluhové krize v EMU. U dluhopisů bude záležet na vývoji rizikové averze a tedy na Severní Africe.

Evropa

O Makro data: Ani v Evropě nebude mnoho dat. Zajímavé budou tovární zakázky v Německu a průmyslová výroba v Německu a Francii.

O FI: U evropských dluhopisů by měl pokračovat pozvolný drift na vyšší úrovně. Záležet bude hlavně na tom, jak trh bude odhadovat pravděpodobnou rychlost růstu sazeb.

CEE region

O Makro data: Tento týden spousta dat, hlavní budou data za HDP 4Q/10 (finální, se strukturou), inflace za únor a průmyslová produkce za leden. HDP by mělo ukázat na zpomalení poptávky domácností (růst ve 2-3Q/10 byl z nemalé části dán mírou úspor a poklesem nezaměstnanosti), hnací silou bude export a fixní investice. Průmyslová produkce v lednu zřejmě vzrostla o 16% r/r, ukazuje na to jak historicky silné PMI, tak i robustné IFO v Německu. Únorová inflace bude sledována velice ostře – prosincová trhy navnadila na více hiků, lednová je pak naopak zchladila. Minulý týden se do situace vložila ECB se svým jestřábím komentářem, což znovu utvrdilo trhy v očekávání dalších hiků. Lednová inflace dle nás vyroste o 3 desetiny m/m, zejména díky palivům a hlavně potravinám. V poptávkové inflaci by se nic zvláštního stát nemělo- zůstane r/r záporná.

O FI a FX: Případně nižší inflace sníží krátký konce křivky, koruna by pod vlivem ECB mohla mírně ztrácet a posunout se nad 25,30. Pozornost se bude upírat na případná vyjádření bankéřů z ČNB – zatím nové stanovisko ECB nikdo z nich nekomentoval, můžou tak naznačit, jak situaci vnímají.