Přehnané sebevědomí může zničit Vaše portfolio

Když čtete analýzy a komentáře různých Wall Street traderů, portfolio managerů a v neposlední řade i některých významných investorů jednoduše zpozorujete, že velká většina z nich je ve své podstatě přehnaně sebejistá ve svou schopnost vydělat peníze v jakémkoli tržním prostředí.

Nikdo určitě nepochybuje, že sebedůvěra a neochota smířit se s prohrou jsou důležitými faktory pro úspěšného investora, ale velmi důležitá je i rovnováha mezi zdravím a přehnaným sebevědomím. Když se stanete přehnaně sebevědomím odmítáte učinit nezbytná bezpečnostní opatření proti špatným obchodním rozhodnutím.  Bylo to právě velké sebevědomí, rovněž jako už pověstná nenasytnost, co přispělo k ztrátě pěti trilionů dolarů když Nasdaq padl o 60 procent ze svého maxima v průběhu jednoho roku. V televizi, rádiu nebo v tisku ani zdaleka nescházeli přehnaně sebejistý analytici a tradři, jež odmítali přijmout jednoduchý fakt, že americké trhy padaly jako kámen. Přehnaná důvěra zruinovala portfolia tisícům traderům, portfolio managerům jako i investorům samotným.

Roger Lowerstein, autor knihy Když genius prohrál (When Genius Failed: The Rise And Fall of Long-term Capital Management), popisuje jak skupina nadprůměrně inteligentních a úspěšných obchodníků vydělala pohádkový majetek a následně potom ho ztratila. Již neslávně pověstným využitím obchodního systému eliminování rizika za využití pákových obchodů, který se vyznačoval neschopností anticipovat nejhorší možné scenário, legendární dluhopisový trader ze Solomon Smith Barney, John Meriwether a jeho partneři stáli své klienty a celé Spojené státy miliardy dolarů. John Meriwether pro svůj projekt zlákal tvůrce Black-Scholes formuly, Myrona Scholes a Roberta Mertna a založili tzv. Long Term Capital Management. Tehdy je prestižní americký časopis, Business Week, představil veřejnosti jako „Tým snů“ nebo-li „Dream Team.“ Jejich ztráty byly tak rozsáhlé a pro celé Spojené státy potencionálně tak ničívé, že guvernér americké centrální banky, Alan Greenspan, byl donucen urgovat velké banky aby tento hedge fond vykoupily. I když toto je extrémní příklad jak přehnaná sebedůvěra může zničit Vaše portfolio, podobné scénáře se odehrávají každý den v menším rozsahu.

Když jsou tradeři přehnaně sebevědomí tak mají tendenci ignorovat „stop lossy“, diverzifikaci, t.j. vsázejí na jednou kartu a když se trh obrátí proti nim odmítají uzavřít pozici. Jedna z možností jak se vyhnout takové sebejistotě je například začít každý nákup nebo prodej s očekáváním toho nejhoršího. Samozřejmě neznamená to že, se má začít každý den z očekáváním neúspěchu, podstata myšlenky je v uchování si zdravé sebedůvěry a neztratit schopnost pozorovat věci objektivně. Hlavní je mít na paměti, že pořád musí existovat únikový plán v případě, že se něco v obchodě nepovede. Není nic špatného mít entuziazmus pro investování, protože není nic tak fascinující jako studium trhů. Háček je v tom, jak zůstat opatrný a nepřekročit tenkou hranu mezi pocitem zdravé sebedůvěry a pocitem, jako kdyby nebylo možné ztratit. Odmítnutím prohry, stejně jako Meriwether a jeho partneři, se investoři vystavují riziku finanční katastrofy, ze které může být velmi dlouhé zotavování. Nejlepší je nechat svoje ego za dveřmi a vždy se připravit i na to nejhorší.

Rastislav Vasilišin