Tržby ve službách ztrácí na dynamice

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Dnes zveřejněná data ze sektoru služeb představují pro trh i pro nás samotné určité zklamání. Ve světle spekulací a obav z rozjezdu spotřebitelské poptávky se však jedná o čísla příznivá, zejména z pohledu centrální banky. Tržby ve službách se totiž meziročně zvýšily o méně výrazných 2,3%, i když je nutné vzít v úvahu fakt, že letošní červen měl oproti loňskému o jeden den nižší pracovní fond. Významně se na nižších tržbách podepsalo letošní červnové spíše deštivé počasí ve srovnání s loňským slunečným a horkým červnem.

       To, že dynamika tržeb za služby neakceleruje, ale dokonce spíše mírně klesá potvrzují data za celé první pololetí. Za prvních šest měsíců si tržby připsaly 5,2%, z toho však v samotném druhém čtvrtletí nižších 4,8%. V prvních třech měsících však růst činil výraznějších 5,7%. Mírně klesající trend dokazuje meziměsíční hodnota. Po sezónním očištění poklesly tržby za služby v červnu ve srovnání s květnem o 0,3%.

       Tržby v maloobchodu také pokračovaly v mírně klesajícím trendu, když si v červnu připsaly pouhých 2,2%. Za snížením dynamiky maloobchodních tržeb stály zejména nižší prodeje motorových vozidel, smíšeného zboží s převahou potravin a nábytku, zařízení a potřeb pro domácnost. Vysoký růst tržeb pokračoval v prodejnách textilu, obuvi, drogistického, farmaceutického a kosmetického zboží. To dokazuje, že spotřebitelská poptávka je přítomná, zatím však není tak výrazná, aby ohrožovala inflační vývoj v české ekonomice. Zejména díky nízké statistické základně zaznamenal výrazný růst prodej pohonných hmot (+5,7%).

       Pohostinství a ubytování zaznamenalo v červnu zvýšení svých tržeb o 1,5%, když ke zpomalení růstu došlo jak v pohostinských, tak i ubytovacích zařízeních. V dopravě se zvýšily tržby meziročně o 2,4%, nízký růst byl do značné míry ovlivněn silniční dopravou, kde tržby vzrostly jen o 1,0%. Ve vedlejší a pomocné činnosti v dopravě vzrostly tržby o 3,9%. Tržby ve spojích se zvýšily o 14,0% v důsledku pokračující konjunktury v telekomunikacích (nárůst o 16,8%), a to i při poklesu tržeb za poštovní služby o -1,8%.

       Měnová politika: Dnes zveřejněné číslo poněkud zmírňuje obavy ze sílící spotřebitelské poptávky a je tak v souladu s naším inflačním výhledem. Ve zbytku roku by se měly inflační tlaky mírně snižovat, přestřelení inflačního cíle ve výši 5,0% však bude realitou. Nadále očekáváme zvýšení sazeb o 25bp ke konci srpna, ve zbytku roku pak nevylučujeme ještě jedno zvýšení o 25bp. Do konce letošního roku by se tak sazby měly zvýšit o 25bp až 50bp.

       Výhled: rostoucí ekonomika, růst reálných mezd a zlepšující se situace na trhu práce by se měly dále promítat do růstu spotřebitelské poptávky. Akceleraci spotřebitelského optimismu očekáváme především v závěrečných měsících roku. Náš výhled na letošní rok zatím ponecháváme nezměněn, maloobchodní tržby by měly dosáhnout 5,5%.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.