NWR, ECM, PEGAS, AAA - Report ČR z 25. 8. + akciový výhled

Ve středu se domácí trh nejprve dopoledne pokoušel nevýrazně růst, odpolední negativní sentiment na zahraničních trzích „podpořený“ makrodaty z USA však nasměroval trh opět na jih. Index PX tak nakonec poklesl o -0,89 % na 1142,1 bodů, tj. uzavřel nejníže za více jak 6 týdnů. Stejně jako v úterý hlavní roli při poklesu sehrály banky. ERSTE (-2,06 %) ve Vídni odpoledne neudržela technickou hranici cca 28,80 EUR, KB (-1,18 %) se již dopoledne ocitla pod úrovní 3900 Kč, když zaznamenala výrazně vyšší likviditu ve SPAD než ostatní tituly. V objemech obchodů překvapil však především UNIPETROL (-1,47 %), opět především v důsledku přímých obchodů. Ceny ropy přitom po dopoledním nárůstu zaznamenávaly odpoledne nová „minima“. ČEZ (+0,12 %) se tak obchodoval na nových 13měsíčních minimech, závěrečná aukce ho navrátila do zisku. TELEFÓNICA O2 (-0,09 %) další seanci prakticky jen stagnovala. PHILIP MORRIS (-1,14 %) naopak pokračoval v poklesu. CETV (-2,56 %) se odpoledne nasměrovalo dále níže a stalo se tak nejztrátovějším titulem dne. Před čtvrtečními výsledky neudrželo odpoledne zisky NWR (-0,71 %), PEGAS (+0,46 % již prakticky jen vyčkával. Obdobně i „výsledkové“ ECM (-1,79 %), které však dle konečného kurzovního lístku výrazněji ztratilo, přestože všechny denní obchody na titulu byly výše než závěrečný kurz. Likvidita byla opět slabá, když ve SPAD dosáhla celkem 896 mil. Kč, závěrečná aukce alespoň přispěla průměrnými 73 mil. Kč.

Ve čtvrtek investoři budou moci na domácím trhu reagovat na smršť hospodářských výsledků. Již včera s uzavíráním trhu reportoval výsledky developer ECM, v závěrečné aukci nikdo nestihl reagovat, když neproběhl žádný obchod. Nicméně reportovaná ztráta 41,1 mil. EUR či i výrazný pokles příjmů z pronájmu 3,7 mil. EUR nepůsobí nijak pozitivně. Navíc reportovaný pokles aktiv o 21 %, resp. to, že se vlastní kapitál dostal do záporných -10,7 mil. EUR, působí odstrašivě. Zkrátka páteční svolání mimořádných valných hromad držitelů dluhopisů společnosti naznačovalo, že se děje něco nedobrého. Očekávat dnes na titulu můžeme zřejmě výprodeje a po delší době se domácí trh dočká díky této emisi jistě i pozastavení obchodování. Dnes reportované výsledky dalších 3 firem již ukazují na ziskovost, avšak u společnosti PEGAS došlo k značnému poklesu na 1,8 mil. EUR. To se však vzhledem především díky růstu cen polymerů vcelku čekalo, příjmy ve výši 34,4 mil. EUR přeci jen zaostaly za očekáváním. Společnost nicméně potvrdila výhled svého celoročního hospodaření i zamýšlenou výplatu dividendy 0,95 EUR/akcii ke konci 3Q, kterou by měla definitivně, včetně rozhodného data, potvrdit v počátku září. Nejvíce však investoři čekali jistě na výsledky NWR, které lze vzhledem k očekáváním považovat za smíšené. Zisk 129,6 mil. EUR za 2Q překonal odhady, ostatní parametry hospodaření jsou vesměs pod očekáváním trhu. Za pozitivní překvapení lze brát oznámenou dividendu za 1.pololetí, resp. především její výši 0,21 EUR/akcii. Rozhodné datum pro nárok je stanoveno na 17.9., výplata pak na 22.10. Akcionáři si opět budou moci zvolit, v jaké měně chtějí výplatu realizovat. Společnost uvedla, že zejména trh s ocelí není z krátkodobého hlediska, vzhledem k vývoji ekonomik, příliš přehledný. Společnost se tak nadále zaměří na produktivitu a kapitálové výdaje. V té souvislosti společnost oznámila, že realizace programu COP 2010 bude dokončena do konce roku. Ve stejné době by mělo dojít k uzavření koksovny Šverma. Nová 10.baterie koksovny OKK Svoboda by měla v počátku října zahájit zkušební provoz, plný pak na začátku roku 2011. Pokračují také práce na projektu Debiensko, kdy v příštích 12 měsících bude firma investovat cca 25 mil. EUR do podrobného prováděcího plánu, které zpřesní budoucí kapitálové náklady. NWR potvrdilo cíl produkce pro letošní rok a je pozitivní z dlouhodobého hlediska co se týče poptávky po jejích produktech. Již dříve stanovené ceny na většinu produkce pro JFY 2010 mají chránit před volatilitou na trhu v oblasti cen produktů. Výsledky by každopádně měly zapůsobit spíše pozitivně, především z důvodu očekávané dividendy. Pozitivně lze hodnotit i výsledky AAA, které se i ve 2Q udrželo v zisku, resp. za celé 1.pololetí vykázalo zisk 2,3 mil. EUR. Na domácím trhu by tak dnes mohlo být o něco živěji. Trhy budou v Evropě vcelku pozitivně reagovat na výsledky řady firem, čekat se dnes budou další makrodata zejména ze zámoří.