Měny-forex | 30.05.2001 14:59:52

Naděje je nebezpečná věc

Ve filmu Vykoupení z věznice Shawshank, který vyhrál několik Oskarů, Red, jedna z postav, učiní fascinující postřeh popisujíce, jaké to bylo žít ve vězení: „Naděje je nebezpečná věc.“ Nejlepším příkladem této věty jsou události přihodivší se investorům a obchodníkům během minulého roku.

I když lidé stále prodělávají tuny peněz, mnoho z nich stále setrvává v naději, že akcie, do kterých investovali, se eventuálně odrazí ode dna a jejich cena začne růst. Investoři se nepřetržitě spoléhají na fakt, že v průběhu minulých 60ti let ceny akcií šly většinou nahoru. Toto je samozřejmě základ celé strategie nákupu a prodeje. Cílem je vytrvat po dostatečně dlouhou dobu, až akcie, které vlastníte eventuelně stoupnou na horu. Toto je jeden z důvodů, proč tolik investorů stále doufá, že i když jsou jejich ztráty velké, nakonec se vše v dobré obrátí.

Avšak podle mého názoru je se strategií nákupu a prodeje spojeno několik problémů. Zaprvé, neexistuje záruka, že akcie, které vlastníte, půjdou nahoru, bez ohledu na to, jak se chová celkový akciový trh. Dokonce i během obrovského býčího trhu v devadesátých letech mnoho akcií mířilo špatným směrem.

Zadruhé, neznám nikoho, kdo může s vážnou tváří říci, co bude ta která společnost dělat v následujícím roce, třech nebo pěti letech. Je ještě těžší předpovědět, jak se pohnou technologické společnosti v dalších několika letech, natož v dalším kvartálu. Dosud nám bylo řečeno držet tyto akcie s nadějí, že v dalších pěti letech budou výše, než když jsme je koupili.

Zatímco v životě a lásce má naděje určitě své místo, pro Vaše portfolio může být smrtící. Julian R. Brown, Executive Portfolio Manager AIB, to vykládá svým způsobem: „Naděje se zrodí, udělá-li někdo nějaký čin bez inteligentního odůvodnění. Když se portfolio manager rozhodne k samostatné akci na základě dobře definovaného plánu, tak nespoléhá na naději. Naděje se stane silnější, jestliže je někdo v úzkých. Nikdo nedoufá, je-li vše příznivé, i když by si mohli přát větší zisky. Naděje je antitezí inteligence.“

Guvernér amerického Fedu, Alan Greenspan, poukazoval na iracionální neukázněnost předešlých několika let. Ta byla silně podporována díky velké lidské emoci: nenasytnosti. Investoři a obchodníci ztratili 5,1 trilionu dolarů v trhu, a nenasytnost, kterou cítili v minulém roce, se obrátila ve falešnou naději. Dokonce dnes je mnoho investorů stále plných naděje, že akcie společností, na kterých ztratili možná eventuelně předčí analyticky očekávané zisky a stanou se profitabilní. Dobrá zpráva je, že mnoho z nich nakonec bude profitabilní. Špatná zpráva je, že nikdo neví, kdy to bude.

Můžeme si ukázat množství rozdílných variant. Jedním z pohledů je, že nedávný pokles Nasdaqu je opravdové dno, a jak se trh zvedá, posune to nahoru celý Dow. Snížení úrokových sazeb Fedem, budoucí snižování daní a obrovský objem reservní hotovosti přispějí k meteorickému vzrůstu v akciových trzích. Mnoho odborníků nedávno ve všech médiích prohlašovalo, že dno tady bylo před pár dny.

Opačný pohled je, že nemůžete projít jednou z největších bublin v historii akciových trhů a magicky skočit zpět do vzestupu za méně než rok. Medvědí investoři věří, že Dow se nachází ve velice špatné situaci a hroutící se Dow bude vytvářet negativní tlak na Nasdaq. Podle této varianty se medvědí trh povleče po léta, jak to některé medvědí trhy dělají, a naděje mnoha investorů se otočí nejprve k beznaději, a pak ke strachu.

Je jedno, které variantě uvěříte, protože jako tradeři, obchodujeme v závislosti na tom, co nám trh řekne. Všichni z nás by byli velice potěšeni, jestliže bychom se vrátili k 5 000 na Nasdaqu a 12 000 Dow, protože bychom mohli na cestě vzhůru všichni hodně vydělat. Ale jste-li trader, jedině pravda zobrazená v tabulkách s pomocí technických a fundamentálních analýz je Vaše vodítko. Hledáte-li pravdu, pak Vás naděje pouze odvrátí od Vaší cesty.

Toto je pravděpodobně proč poslouchám jiné traderi, hledám-li vodítko k tomu, kam směřuje trh. Tradeři vydělají peníze jak na cestě nahoru, tak dolů, a tak se nestarají o to, jakým směrem se trh pohybuje. Na druhou stranu mnoho investorů, nemohou oddělit pravdu od toho, co by si přáli, aby se stalo. Jak jsme se bolestivě naučili v minulém roce, všechny naděje na světě nepřinutí trh jít ani o kousek nahoru, a ve skutečnosti mohou zruinovat Vaše portfolio.

Jak se chráníte před zbytečnou naději? Jedna z nejjednodušších strategií je používat stop a stop loss. V AIB jsme si nakreslili čáru v písku na deseti procentech a to je bod, v kterém musíme pozici opustit. S udáním této hranice nečekáme, až začne akcie prudce klesat, ale uděláme to před tím, než uzavřeme obchod. Může to být psychologický, technický nebo procentuální stop, ale je-li konkrétní důkaz, že akcie jdou špatným směrem, automaticky opustíme pozici. Používali-li by tuto jednoduchou strategii investoři raději než spoléhali na naději, mohly by být na trzích ušetřeny triliony dolarů ve ztrátách. Ať jste medvěd nebo býk, každý se někdy splete o tom, kam trh právě směřuje. Držte své ego na straně, obchodujte v závislosti na pravdě bez falešné naděje, strachu nebo lakoty, a použijte stopy pro případ že jste se spletli. Následujte tyto pravidla a jste předurčeni k tomu aby jste vydělali peníze v jakémkoli tržním prostředí.