ČS - koment 7.7. - měny CEE posilují

ČR + Region

·          CZ(D-1)  V ČR byl prodloužený víkend, podle toho to i na těch silnicích bohužel vypadalo :(  Na domácích  trzích to bylo lepší, koruna se v úterý dostala poblíž 25,50, bondy k 4,10%. Pokles 10Y výnosů byl patrně díky pátečním komentům Kalouska o „vymýcení 90 mld. strukturální deficitu“ a zejména  o „větším objemu dluhopisů kratších splatností“. Dodal též, že nevylučuje dolarové dluhopisy – MinFin tak možná ustupuje od eurobondu a směřuje k privátní emisi.Emise ve 2H/10 musí být masivní (v 1H/10 se emitovalo málo), ale pokud MinFIn udělá privátní emisi a bude emitovat  hodně na krátkém konci, může to v kombinaci s razantním plánem šetření stáhnout 10Z výnosy již letos.

·          CZ(D) Dnes nás čekají data za maloobchodní tržby  a obchodní bilanci – u tržeb za květen čekáme  zlepšení oproti dubnu, a t o v souladu s lepšími českými registracemi aut i s postupujícím zlepšováním se trhu práce. U bilance nám pokles registrací škodovek v EMU ukazuje na nižší přebytek než čeká trh. Tak jako tak ale tato data trhem nehnou.

·          PL+RO+SK(D-1) I další měny regionu posilovaly, a to pod vlivem dobrých regionálních zpráv. Zloťák  se po vítězství Bronislawa Komorowskeho z Tuskovy Občanské platformy dostal až k 4,10 (z pátečních 4,16), rumunský lei po schválení vyplacení další tranše pomoci ze strany MMF posílil z 4,35 na 4,25 . Obojí události se podepsaly i na dalších měnách regionu (=posílení CZK). Konečně, na Slovensku byla o víkendu oznámena dohoda 4 koaličních stran o vytvoření vlády, ministrem financí se stane 50-letý Ivan Mikloš, který tento post zastával již v 2.vládě Mikuláše Dzurindu v letech 2002-2006 (za jeho působení se na Slovensku zavedla rovná daň). Nejdůležitějším úkolem bude konsolidace financí, které odcházející vláda  R.Fica zanechala v horším než plánovaném stavu. Mikloš je rovněž odpůrcem pomoci Řecku.

Svět

·          SW(D-1) Nižší než očekávaná švýcarská inflace v červnu (+0,5 vs. květnových 1,1%) oživila debatu o sílícím franku a možné intervenci ze strany SNB kvůli deflačním rizikům.  Jádrová inflace ale zůstala bez změny, takže to na intervenci zatím nevypadá.  Švýcarsko profituje z oživení světového obchodu, sílící frank se zatím na tomto nepodepsal – pokud by se ukázalo, že silná měna je problémem (což vzhledem k tomu, jak masivní to posílení bylo, dle nás bude, pokud bude síla franku trvat), centrální banka bude nucena přistoupit  k intervencím. Zatím ale bude vyčkávat a  sledovat, jak si vede zahraniční obchod.  

Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.