Jak to tedy je s KB ?!

Uveřejňujeme příspěvek uživatele AliaWebu, tak jak jej napsal do rubriky NÁZORY, bez redakčních úprav a zkracování. Příspěvek je anonymní, ale svým obsahem nám připadal velmi zajímavý a podnětný.
Další názory na téma Kurz akcie Komerční banka najdete ZDE. 
Vyjádřete se i vy k ekonomickým, finančním i politickým a občanským tématům !

Že Finnex má problémy se vědělo dlouho. Jejich problémy sahají ještě do období propadů kurzů před pádem IPB, kdy IPB vyprodávalo celé své portfolio, aby získané peníze použilo na obranu kurz akcie IPB ve SPADu. Finnex „repoval“ přes IPB a po převzetí ČSOB si nikdo nevěděl rady s jejich „portfoliem“, kdy byly všechny akcie na úvěr od IPB nakoupeny za podstatně vyšší ceny než byly tržní (Telecomy nad 700 Kč apod.). Snažili se tedy „zachránit kůži“ na privatizaci KB. Sázka to byla správná. Při prodejní ceně 40 mld. (1.754 Kč/ks) a 20-ti procentní prémií za majoritu by se tržní kurz měl pohybovat kolem 1.400 Kč (Target od ING 1.551 Kč). Prodejní cena KB vzhledem k prodeji 10-ti % balíku v České pojišťovně a vzhledem ke zlepšenému stavu banky od due dilligence (státní záruka za Komerční pojišťovnu) může vzrůst až o 1,9 mld. jak je uvedeno ve smlouvě se SG. Konečná cena se tedy dostane s největší pravděpodobností na 1.837 Kč/akcii.

Proč tedy KB padá? Protože jsme v Čechách a Finnex nakupoval akcie KB v T+5 a počítal, že v době jejich prodeje bude cena o hodně vyšší a nebudou muset „repovat“ a prodají T+1 o snížený úrok za 4 obchodní dny. A v tom je kámen úrazu. Někdo, přes koho obchodují a mají u něho i finanční účty si spočítal, kam až jejich finanční prostředky sahají a znal hranici, kterou Finnex „neustojí“. Začal „šlehat“ akcie ze svého portfolia a podařilo se jim „rozběhnout“ směr dolů. Nikdo z drobných nepočítal s tímto pádem a neměl dostatečné krytí svých pozic, viz stop-lossy a margin cally z Cyrrusu a FIO. I načasování „akce“ bylo vynikající, neboť svůj účel splnil i dvoudenní svátek minulý týden, před kterým zahraniční investoři rozhodně nechtěli otevírat nové pozice. Proto docházelo k stále rychlejšímu propadu kurzu. Jelikož nikdo nevěděl, co se děje, začali prodávat KB i londýnští obchodníci, protože začali spekulovat-co stojí za propadem kurzu, zda není nějaká nejasnost ve smlouvě apod. Začalo se rovněž spekulovat proč HypoVereinsbank nabídla tak málo oproti UniCredito a SG. Z HypoVereinsbank spoléhali na to, že dostanou KB levně jenom proto, že se zasadí o to, že prosadí investici BMW do Kolína. Navíc mají problémy sami se sebou s jinými zahraničními akvizicemi a šli do tohoto tendru jenom „na zkoušku“. Italové a Francouzi zvýšili konečnou cenu až v poslední den proto (Francouzi poslední den o 9 mld.), aby tyto nové nabídky „neprosákly“ ke konkurenci před rozhodnutím vlády a ti ještě nestačili „přebít“ jejich nabídku. Obě banky věděly, že konečná cena bude v intervalu 35-42 mld.

Jakou logiku měla tedy tato „vysoká hra“? Ten, kdo věděl, že Finnex (Bradley, Rosenblatt & Company) nebude schopen vypořádat své obchody na KB, potřeboval „srazit dolů“ pásmo. Dojde k prodejům papírů v držení Finnexu v „novém“ pásmu a rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou zaplatí Garanční fond obchodníků s cennými papíry. Nemohu samozřejmě nikoho nařknout z manipulace s kurzem KB, ale kdo sledoval „obchodování“ s KB v poslední době, ví, o kterých market makerech hovořím.

Navíc byly v této „hře“ „zapleteny“ i opční smlouvy. Tato problematika je natolik složitá, že se nelze zde rozepisovat blíže. Kurz začal být „směřován“ již od 20.června 2001, kdy jeden celostátní deník přinesl „zaručené zprávy“ o nižších výnosech z privatizace. Tyto informace se neopíraly o žádná fakta, ale dokázaly zanést nervozitu mezi investory a bylo potřeba začít „usměrňovat“ kurz právě kvůli těmto opčním smlouvám.

ING Barings v pondělí zvýšil doporučení u KB na „rozhodně koupit“ s cílovou cenou 1.551 Kč. Jelikož všichni znají finanční sílu této skupiny (mezi obchodníky se jim říká „Kingové“), neberou toto doporučení na lehkou váhu. Do tří dnů vyrazí kurz KB prudce vzhůru, jelikož proti ING nikdo nepůjde. Navíc ING má opravdu vynikající analytiky-připomínám jejich cílovou cenu 284 Kč u České spořitelny v době, kdy se to zdál být naprostý nesmysl a ve středu se ČS obchodovala za 271 Kč, tedy necelých 5% pod cílovou cenou. Pokud by „trefili“ stejně dobře i KB, mohla by se přiblížit ceně 1.480 Kč.

Jistě chápete, že se nemohu podepsat, nemohu uvést zkratku ani nijak jinak naznačit z kterého zdroje tyto informace jsou. Sami musíte zvážit, zda je to naprostý nesmysl nebo na těchto informacích něco je. Jak s těmito informacemi naložíte, je na vás, nechci se již dívat na to, jak „velcí“ manipulují kurzy a „obírají malé“ o jejich peníze. Teď nakupujte!