Euro oslabilo na úrovně z roku 2006 a táhne s sebou také komodity

Ceny komodit se vyvíjí se střídavými úspěchy. Zemní plyn podporuje teplé počasí a čelí nebezpečí v podobě hurikánové sezony.

Obtížné podmínky uvnitř Eurozóny stále naznačují, že budoucnost bude složitá. Banky posílají nadbytečnou likviditu raději Evropské centrální bance místo aby si ji půjčovaly mezi sebou. To je podobné situaci, které předcházela krachu Lehman Brothers. Spread na ročních výnosech mezi německými a  jihoevropskými dluhopisy se dostal na nejvyšší úrovně od roku 1997 a investoři nadále vyhledávají bezpečné přístavy.

Hospodářská data z USA stále ukazují správným směrem, tvorba nových pracovních míst však roste velmi pomalu. Akcie a komoditní trhy na tuto skutečnost, která byla zveřejněna v podobě měsíčního reportu o americké nezaměstnanosti, zareagovaly v pátek negativně.

Komoditám se stále nedaří umazat těžké ztráty, které utrpěly v květnu. Zemní plyn je jedinou komoditou, které dokázala v uplynulém týdnu přidat více než 10% a dostala se na tříměsíční maxima. Poslední zpráva o stavu zásob ukázala nečekaný pokles a to pomohlo ceně plynu překonat směrem nahoru 200 denní klouzavý průměr na ceně 4,54 USD.

Teplé počasí na severovýchodě a ve vnitrozemí Spojených států podpořilo poptávku po zemním plynu jako zdroji elektřiny do klimatizací. Cenu podpořil také vládní požadavek, aby těžaři plynu, kteří ho získávají z Mexického zálivu, splnili nové bezpečnostní požadavky jako prevenci před katastrofou, které čelí BP.

Hurikánová sezóna podle NOAA centra pro klimatické předpovědi právě začíná a navíc se očekává skutečně aktivní období s 8 až 14 kurikány, přičemž 3 až 7 z nich bude silných. Tyto události by měly ceně plynu poskytnou odporu. Spekulativní krátké pozice na burze NYMEX se začaly snižovat v obavách o prudké cenové výkyvy, jaké následovaly například v roce 2005 po řádění hurikánu Rita a Katrina.

Technická podpora je nyní na úrovni 4,50 USD, 200 denní klouzavý průměr je na ceně 4,54 USD. Momentum napovídá, že růst na 5,05 USD by mohl být reálný.

Energetické trhy rostly před pátečním reportem o nezaměstnanosti. Zásoby plynu poklesly, protože se zvýšila poptávka na 20 miliónů barelů, je na nejvyšší úrovni od ledna 2009. Ekonomický výhled se zlepšuje a to vede investory ke vstupu na tento trh poté, co v květnu zredukovali svoje pozice.

U ropy je technická rezistence na ceně 75,80 USD, což je zároveň 38,2% úroveň posledního cenového propadu. Pak následuje 200 denní klouzavý průměr na 76,78 USD a 50% úroveň na 78,50 USD. Propad pod 70 USD by znamenal popření současného pozitivního sentimentu a mohl by pak následovat další propad. Dolar stále hraje významnou roli na ceně ropy, ten se v pátek propad pod 1,21 za euro a i to přispělo k poklesu ceně ropy.

Zlato si prošlo fází vybírání zisků, ale stále se drží nad podporou 1197,50  USD, což je 50% úroveň z poslední rally. Pokud by cena zavřela pod touto úrovní, byl by to signál pro pokles na 1166 a 1137 USD.  Investice do zlata pokračovaly v růstu, ale to zároveň zvyšuje riziko korekce.

Dokud na trzích bude přetrvávat averze k riziku v důsledku evropské dluhové krize, bude mít cena zlata na současných úrovních podporu.

Stručný přehled dalších komodit:

Cena rýže pokračuje v poklesu, který začal již v prosinci minulého roku a v uplynulých týdnech odepsala dalších 10%.  Obchoduje se na úrovních ze srpna 2007. Za poklesem je dobrá americká úroda a vysoké stavy světových zásob v kombinaci s nižší poptávkou. Podpora je na 10,50 a rezistence na 11,42.

Cena kukuřice s dodáním v příštím měsíci poklesla a prolomila úroveň podpory. Polední reporty ukazují rostoucí osevní plochy i lepší podmínky pro vyšší úrodu. Většina již zaseté kukuřice se těší výborným podmínkám. Výhled je dále negativní a silný dolar ceně také nepomáhá. V roce 2010 se očekává produkce 835 miliónů tun, v roce 200í to 815 miliónů.  Cenová podpora je nyní 333,75 a rezistence na 354.

Kakao se obchoduje poblíž svého 33letého maxima, od poloviny května přidalo 20%. Silné deště na pobřeží Ivory, vedly k poklesu nabídky, z této oblasti pochází totiž 40% světové produkce kakaa.

Měď HG prolomila podporu 200 denního průměru na ceně 316 a propadla se k 290, další podpora je na 285. Cenu dolů tlačí také obavy, že Čína bude pokračovat v utahování měnové politiky a to může omezit ekonomický růst.

Ole S. Hansen, Saxo Bank