Kurzy měn: Včerejší dopolední obchodování na tomto trhu bylo poznamenáno minimální volatilitou, a to zejména.

Ranní zpráva, trading Komerční banky Datum : 11.5.2001

Kurz USD/EUR

       Včerejší dopolední obchodování na tomto trhu bylo poznamenáno minimální volatilitou, a to zejména díky čekání na výsledek zasedání ECB. Kurz eura se pohyboval pouze v lehce rostoucím trendu směrem k 0,8875, mírně pozitivní náladu přinesla na eurový trh ráno zveřejněná německá čísla březnového zahraničního obchodu a běžného účtu platební bilance, která skončilo mnohem lépe, než trh v průměru očekával.

       Zatímco v únoru činil přebytek německého zahraničního obchodu 12,6mld DEM, v loňském březnu 11,5mld DEM, v letošním březnu se vyšplhal až na 17,2mld DEM. K příznivému číslu dopomohlo na jedné straně výrazné zvýšení exportu (+7,5%), na druhé straně došlo ke zpomalení růstu dovozu (na 2,1%). Oproti únoru vzrostl i přebytek na běžném účtu, a to z 2,7mld DEM na 2,9mld DEM. V loňském březnu však byl mnohem vyšší, když činil 9,7mld DEM.

       V odpoledních hodinách ECB oznámila překvapující rozhodnutí – snížení eurových úrokových sazeb o 25bp. Tento krok byl proti trh velkým překvapením, a to vzhledem k předchozí rétorice a k faktu výrazně vyšší inflace, než kolik činí cíl ECB. V bezprostřední reakci sice euro posílilo z cca 0,8870 až k 0,8920, velmi rychle však začalo euro ztrácet. Nejprve k 0,8820, počátkem amerického obchodování se euro propadlo až k 0,8780, což je nejslabší hodnota za poslední tři týdny. Po mírné korekci v závěrečných hodinách obchodování euro skončilo 0,8812.

       I když včerejší snížení eurových sazeb bylo neočekávané, evropské měně to nepomohlo. Aby tento krok pomohl odvrátit zpomalování evropské ekonomiky, na to přišel zřejmě příliš pozdě a rozsah tohoto snížení byl minimální. Na druhé straně vyvolává tento krok na trhu oslabení kredibility ECB, ta totiž ke snížení sazeb přistoupila navzdory tomu, že míra inflace se nadchází výrazně nad dvouprocentním limitem ECB. Tato situace vytváří prostor pro další oslabování evropské měny.

       Co se týče dnes zveřejňovaných čísel, zajímavá budou data německých březnových maloobchodních tržeb, která by měla ukázat, jak silná je spotřebitelská poptávka a jak moc bylo nutné včerejší snížení eurových úrokových sazeb. Z tohoto pohledu budou ještě důležitější finální čísla německé dubnové inflace, která se bude nacházet vysoko nad dvouprocentním limitem ECB. Z USA dnes přijdou důležitá data dubnových spotřebitelských cen a maloobchodních tržeb.Význam těchto dat sílí v souvislosti s úterním zasedáním amerického Fedu. Tato čísla by mohla být indikátorem, o kolik Fed sníží své klíčové úrokové sazby.

       Kurz CZK/EUR

       Oproti středečnímu obchodnímu dni se koruna během první hodiny včerejšího obchodování pohybovala na silnějších úrovních, když atakovala 34,36, a to navzdory tomu, že ráno oznámená dubnová inflace byla mírně vyšší, než trh v průměru očekával. Na druhé straně však poměrně výrazný pokles počtu nezaměstnaných potvrzuje rostoucí trend české ekonomiky. V průběhu dne se však přeci jen prosadil trend oslabující koruny směrem k 34,43. V odpoledních hodinách však koruna opět posílila zpět k 34,36, a to v reakci na neočekávané snížení eurových úrokových sazeb. Úrokový diferenciál ve prospěch koruny se totiž zvýšil. Na hladině 34,36 nakonec včera koruna i skončila. Tento kurz odpovídá v markovém vyjádření hodnotě 17,57 CZK/DEM.

       Slabost eura proti dolaru a prolomení hladiny 34,40 otevírá koruně prostor pro posílení směrem k 34,40. Důležité bude, jakým způsobem se dnes bude vyvíjet kurz eura proti dolaru. Ráno zveřejněná data stavební výroby potvrdila vysokou dynamiku, koruna však bezprostředně nijak nereagovala. Pro dnešek očekáváme obchodování v pásmu mezi 34,30 a 34,50.

       Kurz CZK/USD

       Včerejší dopolední obchodování na tomto trhu bylo naprosto mrtvé, po otevření na 38,79 se kurz držel v až neuvěřitelně úzkém pásmu mezi 38,73 a 38,81. Na ranní česká data dubnové inflace a nezaměstnanosti tento trh nijak nereagoval, všichni čekali na výsledek zasedání ECB. Na trhu panovalo přesvědčení, že ECB ponechá úrokové sazby nezměněné. Oznámení o jejich snížení tak znamenalo doslova šok – koruna v reakci na to nejprve rychlo posílila až k 38,56, velmi rychle však začala ztrácet a v pozdních odpoledních hodinách již byla atakována hladina 39,00. Protože se jí však včera definitivně prolomit nepodařilo, skončila koruna na 38,93.

       Neočekáváme, že by kurz koruny proti dolaru reagoval na ranní čísla české březnové stavební výroby, hráči na trhu budou spíše sledovat, jakým způsobem si povede euro proti dolaru. Pokud bude dále oslabovat, hrozí i znehodnocení koruny, a to nad 39,00. Z fundamentálního pohledu budou i pro tento trh důležitá americká čísla maloobchodních tržeb a výrobních cen.

       Kurz JPY/USD

       Jen si ve čtvrtek opět pohoršil. Své obchodování zahájil na úrovni 122,25. Do odpoledních hodin se osciloval bez trendu v pásmu mezi 122,00 a 122,40. Odpoledne ale pak prudce oslabil na hladinu cca 122,60. Své oslabení se ale pak snažil nepatrně zmírnit posilováním na závěrečných 122,48.

       Jen včera oslabil spíše díky nečekanému kroku ECB v podobě snížení úrokových sazeb o 25bp na 4,5%. Díky tomu pak proti euru jen posílil. Proti dolaru pak oslabil.

       Jen tak i nadále v současné době bude pravděpodobně oslabovat s tím, jak se okolo optimistických předpovědí nového premiéra začínají objevovat negativní zprávy v podobě oddálení ozdravného programu. Junichiro Koizumi prohlásil, že plán na podporu akciového trhu bude mít zpoždění a nejspíš bude zahájen až v září. Investoři díky těmto zprávám prodávají akcie a táhnou tím dolů i samotnou japonskou měnu.

       Dnes ráno byly zveřejněny průmyslové objednávky. Ty zaznamenaly v březnu pokles o –3,6% m/m. Trh přitom očekával horší výsledek –5,0% m/m.

       Kurz GBP/USD

       Ve čtvrtek libra proti dolaru jen nepatrně oslabila. Obchodní den zahájila na úrovni 1,4224. V průběhu ranního a dopoledního obchodování se pohybovala v úzkém pásmu mezi 1,4210 a 1,4245. Více jí rozpohyboval až překvapivý krok ECB. Nakonec se ale večer vrátila zpět nad hladinu 1,4220. Nakonec pak uzavřela na úrovni 1,4225.

       Libra byla včera téměř stabilní. Rozkolísal jí pouze nečekaný krok Evropské centrální banky v podobě snížení základní úrokové sazby o 25 bazických bodů z 4,75% na 4,5%. Trhy tento krok úplně zaskočil a většina analytiků neví, co si pod tímto krokem má vůbec představit. Snížení úrokových sazeb totiž absolutně odporuje předcházející kampani, kdy se ECB soustředí pouze na inflační vývoj. Dokonce i ve svých prohlášeních pak členové rady ECB zmiňovali, že se inflace i nadále obávají. Ironií těchto událostí je pak dnešní výsledek německé inflace, která vzrostla o více než trh očekával a její meziroční tempo je nyní na úrovni 2,9%. Inflační cíl Evropské centrální banky je přitom pouze 2,0%.

       Díky tomu pak tedy libra posílila vůči euru, proti dolaru se pak vrátila téměř na původní úroveň.

       Na domácí scéně došlo pouze k očekávanému kroku bankovní rady Bank of England. Ta snížila úrokové sazby již potřetí v tomto roce o dalších 25 bazických bodů na 5,25%. Inflační vývoj je totiž ve Velké Británii pod kontrolou a centrální banka tak může pomoci ekonomice k růstu.

       Včera byl také zveřejněn vývoj produkce v průmyslu. Březnová produkce se snížila o –0,2% m/m (trh očekával stagnaci), meziročně pak poklesla o –0,1% y/y (trh očekával růst 0,3% y/y).

       Kurz PLN/USD

       Polský zlotý včera mírně oslabil. Zlotý včera zahájil na úrovni 3,9550. Zlotý nejdříve oslabil k úrovni 3,9800. Poté ale korigoval svůj vývoj a posílil zpět k úrovni 3,9640, na okamžik dokonce i zpět k úrovni 3,9500. Nakonec zlotý uzavřel na hladině 3,9620.

       I na polském zlotém se projevil včerejší nečekaný pohyb. Na trhu s dolarem byl ale vliv chvilkový díky tomu, jak euro na okamžik proti dolaru i posílilo. Poté ale byla výrazný pohyb pouze na trhu s eurem, kde díky slabosti eura zlotý posílil.

       Nadále by měl být na trhu se zlotým větší klid, jelikož většina hráčů totiž vyčkávala na objasnění dalšího vývoje úrokových sazeb. Trh tak čeká na zveřejnění míry inflace, která má být zveřejněna 15.května.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Trading Komerční banky a.s.