ČS - koment 27.5. - domácí dluhopisy, Polsko, výrazné překvapení z USA

ČR

·    V aukci desetiletého státního dluhopisu 5,0/19 bylo prodáno za 7,197 mld CZK dluhopisů. Poptávka dosáhla 10,5 mld CZK. Průměrný výnos byl prakticky stejný jako v minulé aukci tohoto dluhopisu (4,04% vs. 4,031%). Asset swap spread byl 130 bp.

Region

·   Polské maloobchodní tržby zklamaly, když meziměsíčně poklesly o 5,6% a meziročně o 1,6%. Pokles se nedá vysvětlit sezónními efekty. Vliv mohla naopak mít tragická nehoda polských představitelů a následný smutek. Naopak nezaměstnanost překvapila pozitivně poklesem na 12,3%.

·   Dočasný polský prezident Komorowski řekl, že by Polsko mělo vstoupit do eurozóny až bude eurozóna růst rychleji než Polsko. Jde o další z řady prohlášení, která ukazují, že polští představitelé vystřízlivěli ze snahy přijmout euro co nejrychleji. Prohlášení mohlo být také součástí předvolební rétoriky, protože Komorowski kandiduje v prezidentských volbách a euro není při současných turbulencích v eurozóně příliš populární.

·   Měny v regionu včera v klidnější atmosféře posilovaly vůči euru. Je zajímavé, že euro zároveň oslabilo. Další vývoj regionálních měn bude záviset hlavně na informacích o vývoji v eurozóně. Pokud se na trh nedostanou další znervózňující informace (hrozbou je především finanční sektor), pak by mělo zotavování měn v regionu pokračovat.

Svět

·   Data ze Spojených států překvapila výrazně pozitivně. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby rostly meziměsíčně o 2,9%, podstatně rychleji než se čekalo. Pomohla tomu ovšem výrazně dopravní technika, bez ní naopak klesly o 1%. Přes pokles očištěných objednávek jde o dobrý výsledek, protože údaje za předchozí měsíc byly revidovány výrazně nahoru. Proxy pro investice, kterým jsou objednávky kapitálového zboží očištěné o dopravní techniku a vojenské objednávky, rostla pouze o 0,2% po růstu o 2,3% v předchozích dvou měsících. To naznačuje určité zpomalení investic, které ovšem může být přechodné. Prodej nových domů vyskočily o 14,8 na 504 000. Pravděpodobné je, že se jednalo o efekt končící podpory pro prvokupce a že v dalších měsících dojde k výraznému poklesu prodejů. Zásoba neprodaných nových domů však klesla na 5 měsíců prodejů, což by už mohlo stimulovat růst nové výstavby.

·   Dnešní předběžný CPI v Německu by měl potvrdit nízkoinfalční prostředí umožňující ECB bez problémů pokračovat ve velmi uvolněné měnové politice. Dopad údaje na trh by měl být měl být minimální.

Ľuboš Mokráš
Česká spořitelna