ČS - koment k inflaci a zaměstnanosti
-
CPI za duben poskočila o 0,3% m/m na 1,1% r/r. Za m/m růstem je jednoznačně růst cen pohonných hmot (+2,2%), pak se zde projevily už jenom sezónní vlivy (oblečení) a zpožděný vliv růstu daní na tabák (+1% m/m); poptávková inflace však zůstala m/m zhruba bez změny, což dále potvrzuje, že poptávkové tlaky pro nejbližší období neexistují. Co se týče r/r inflace, tam je silný bazický efekt od cen PHM (+21% r/r) a pak samozřejmě deregulace, poptávková inflace meziročně v červených číslech.
- Významnější než dubnová inflace ale byla dubnová nezaměstnanost. Jak již naznačovala předběžná data a předstihové indikátory, nezaměstnanost dále klesla – dokonce až na 9,2% (8,1% dle ILO) což je o 0,2 p.b. méně, než byl náš odhad i odhad trhu, a o 0,5 p.b. méně než v březnu (v abs. číslech to je 32,7 tis. lidí, co našli v dubnu práco). I po očištění o vliv sezónnosti došlo k poklesu nezaměstnanosti, což je vynikající zpráva – je vidět, že oživení v průmyslu se začíná projevovat i na trhu práce. Samozřejmě nečekáme, že by se nezaměstnanost rychle vrátila k úrovním před krizí, jako příliš pesimistická se nám však jeví poslední prognóza ČNB, kde ČNB průměrnou nezaměstnanost v roce 2011 (dle ILO) vidí na 8,8%, t.j. kolem 10% podle metodologie MPSV. To je dle nás černá představa – ačkoliv dle poslední prognózy ČNB má poslední rozhodnutí ČNB smysl, dle nás je oživení silnější než ČNb připouští a sazby jsou teď zhruba o 25-50 bodů níž, než by dle nás měly. Dnešní nezaměstnanost přílišní pesimismus ČNB částečně vyvrací.
Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
17.12.2024 Začínáte s kryptoměnami? Binance je ideálním…
16.12.2024 Vybrali jsme TOP 5 dárků ze světa technologií.
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Mgr. Timur Barotov, BHS
Ali Daylami, BITmarkets
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Inflace v listopadu 2024: Jakou investiční strategii zvolit?
Miroslav Novák, AKCENTA
John J. Hardy, Saxo Bank
Petr Lajsek, Purple Trading
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
RSS
Přebírání zpráv
