Orco: Nové konverzní poměry warrantů; skupina držitelů dluhopisů komentuje záchranný plán
Společnost Orco oznámila, že v důsledku třetího navýšení kapitálu se konverzní poměr warrantů 2014 zvýšil na 1,73 akcie/1 warrant (před třemi navýšeními kapitálu byl poměr 1,6). Zhruba polovinu z 2,8 mil. warrantů (1,5 mil. warrantů) drží manažeři Orka (z toho 1,1 mil. generální ředitel Orka). Realizační cena warrantů je 7 EUR/akcie.
Skupina držitelů dluhopisů reprezentujících třetinu dluhopisů publikovala svůj komentář k obchodnímu a záchrannému plánu společnosti Orco. Držitelé dluhopisů se domnívají, že desetiletý obchodní plán vykazuje slabou interní tvorbu cash flow, což neumožňuje vytvořit dostatek cash pro splácení dluhu. Dále pak maximální hodnota závazků vztahujícím se k dluhopisům má být ve skutečnosti vyšší (704 mil. EUR vs. 559 mil. EUR), jelikož výnosnost do splatnosti (YTM) dluhopisů dle splátkového kalendáře v plánu je nižší než YTM dluhopisů dle příslušných prospektů, což podhodnocuje hodnotu dluhopisů.
Patrick Vyroubal
Skupina čítající cca třetinu držitelů obligací Orco Property Group odmítla záchranný plán managementu firmy. Důvodem je především to, že plán údajně nezaručuje dostatečné generování hotovosti a podhodnocuje závazky vůči držitelům dluhopisů. Opět se tak potvrdilo, že současné vedení OPG není schopno dohodnout se s věřiteli firmy a nyní je tak řada na francouzském soudu (verdikt by měl padnout nejpozději do 25. června).
Rozdíl je 90,2 mil. € (nebo 6,4 € na akcii). Avšak to, že by soud zvýšil závazky z dluhopisů Orca o tuto částku, hodnotíme jako málo pravděpodobné. Schválení plánu peněžních toků a prodloužení splatnosti dluhopisů je na rozhodnutí soudu, ale stížnost skupiny držitelů dluhopisů může mít do rozhodnutí soudu negativní dopad na cenu akcií Orca. Souhlasíme, že budoucí peněžní toky společnosti jsou závislé na nejistých prodejích nemovitostí a na přirozeně volatilních prodejích rezidenčních domů.
Petr Bártek
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
_w60h45_w76h50.png)
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
RSS
Přebírání zpráv
