Telefónica O2 CR: Projekce výsledků za 4Q09

Telefonica O2 CR zveřejní dnes po zavření trhu své konsoldiované výsledky za 4Q09. Očekáváme, že bude pokračovat omezenost spotřebních výdajů na telefonické služby kvůli ekonomické situaci, která se bude projevovat především na poklesu tržeb, kde celkově očekáváme pokles o 8,1 % r/r. Po segmentech projektujeme, že fixní telefonie vykáže 11,6% pokles a mobilní linky pokles o 8,2 %. Z posledních výsledků je patrné, že společnost přikročila k razantní politice úspory nákladů. Tato politika vede k udržení si solidních marží. V případě OIBDA marže (provozní zisk) očekáváme 42,9 %, nicméně v absolutní výši OIBDA poklesne o 3,6 %. Čistý zisk odhadujeme na 2,8 mld. Kč, tedy 5,0% růst.

Mimo výsledků bude hlavním tématem návrh managementu na výplatu hrubé dividendy. Očekáváme, že bude navrženo 47,5 Kč (oček. hrubý div. výnos 10,6 %), což je o 3 % méně než loni. Důvodem meziročního snížení je především prostor v bilanci (zadržené zisky), který bez dalších kroků je již omezený. Odhad trhu je v rozmezí 42-50 Kč. Předpokládáme, že návrh pod 45 Kč by trh vnímal negativně. Naopak potvrzení rozmezí 45-50 Kč by jen potvrdilo současný solidní zájem o titul.

Zdroje: Telefónica O2 CR a ATLANTIK FT