Zprávy z finančních a kapitálových trhů

Zprávy

Spojené státy

Spojené státy

Úterní zisková varování společností Palm a Nortel Networks otřásla psychologií trhu. Obavy ze sestupného trendu vývoje korporátních zisků seslaly technologický Nasdaq Composite o necelých 6 % níže, zisky se vybíraly i u klasických titulů.

Po varování Nortelu před nižšími zisky za běžné čtvrtletí se na sestupnou trajektorii vydaly nejvíce dodavatelé pro oblast komunikací. Pokles akcií Nortel proto následovaly tituly Cisco Systems, Juniper Networks či Corning, na propad akcií Palmu (- 48 %), největšího výrobce osobních organizérů, navázal například konkurenční Handsprings. Ovšem dle analytiků hovoří technické indikátory spíše pro růst akciového trhu a včerejší abnormální pokles považují za očistný, neboť trh je značně přeprodán.

V návaznosti na nové informace ohledně Nortelu snížila řada analytiků svá doporučení na některé další výrobce optických komponentů. Jednou takovou společností byl i JDS Uniphase. Z důvodu nízké predikovatelnosti v nejbližších čtvrtletích snížil Merrill Lynch střednědobý investiční rating na akcie z „accumulate“ na „neutral“. Analytici v tomto případě citovali negativní dopad vysoké hladiny zásob u odběratelů a tlak na hrubé marže, zejména u prodeje tzv. pasivních komponentů. Credit Suisse First Boston snížil odhady EPS na rok 2001 a 2002 a cílovou cenu z 50 na 35 USD, doporučení ponechává na „koupit“. Akcie JDS Uniphase včera poklesly o necelých 15 %.

Ztrácely rovněž i akcie Lucentu, jenž včera na trh uvedl svou primární veřejnou emisi (IPO) Agere Systems, což je divize zabývající se výrobou optických komponentů a polovodičů. Upisovací cena 6 USD byla zhruba poloviční oproti původní zamýšlené upisovací ceně, neboť za účelem zatraktivnit emisi a přilákat investory musel Lucent tuto cenu třikrát snížit. Zatímco akcie Agere si první den připsaly mírný zisk 2 centy, akcie Lucentu oslabily o více než 12 %. Zklamáním z tohoto IPO a obavami ze zhoršující se likvidity společnosti trpěly i obligace firmy. Ratingová agentura Standard&Poor´s naznačila, že díky nejasným vyhlídkám Lucentu může snížit jeho rating, který je již nyní velice nízký.

Varování společností, jenž ze slabé provozní výkonnosti nejvíce viní vývoj domácí ekonomiky, tak prohlubují pochybnosti o krátkodobém ekonomickém výhledu. Dle First Call/Thomson Financial experti očekávají u firem indexu S&P 500 až 7,5% pokles zisku v prvním čtvrtletí, přičemž 1. března tento pokles odhadovali na 4,1 %. Ve 4Q01 by zisky měly naopak vzrůst o 13,4 % v porovnání s predikcí + 16,2 % z počátku měsíce. Někteří představitelé Fed včera rovněž uvedli, že hospodářský růst je díky rychlému odbourávání přebytečných zásob v ekonomice připraven v druhé polovině roku zrychlit.

Dnes bude zveřejněn reálný HDP za čtvrté čtvrtletí loňského roku. Očekávání jsou nastavena na + 1,1 %.

Česká republika

Dnes by měla hospodářské výsledky ohlásit Komerční banka a Český Telecom.

KPN oznámil, že hodlá odejít z Českého Telecomu a svůj zhruba 33% podíl prodat. Již dříve v tomto roce KPN oznámil, že se nebude ucházet o státní 51% podíl. Jedná se o první oficiální potvrzení odchodu KPN z České republiky, i když hospodářská situace a dřívější oznámení KPN tuto možnost naznačovaly. Mezi potenciální zájemce o podíl KPN se patrně nezařadí Deutsche Telekom, který by z důvodu vlastnictví RadioMobilu měl problém s EuroTelem. Jako o zájemci se spekuluje i o France Telecom. Otázkou zůstává, když KPN prodá svůj 33% podíl, zda se najde zájemce o celý 51% státní podíl nebo zda stát odprodá pouze jeho část. Varianta vývoje, že o minoritní podíl KPN nebude mít nikdo zájem a investoři se budou orientovat pouze na státní 51 %, je méně pravděpodobná, neboť dluhy zmítaný KPN bude chtít podíl odprodat za každou cenu a tedy i za nižší cenu a zájemce by pak od státu kupoval podíl do majority, což by v celkové ceně bylo výhodnější. ČT se dostává do situace, kdy se privatizační scénář zamlžuje a výsledek je nejasný, což po zkušenostech s Čra může odradit některé investory. Na druhou stranu je pozice ČT na telekomunikačním trhu mnohem více vymezena než u Čra a proto by privatizace společnosti měla přilákat více zájemců.

Evropa

Evropská centrální banka bude na svém zasedání rozhodovat o dalším vývoji evropských úrokových sazeb, přičemž trh spekuluje o jejich snížení jako reakci na obdobný vývoj v USA a jako prevenci proti globálnímu zpomalení. Proti snižování zase hovoří vyšší inflace v eurozóně. Snížení sazeb je však přáním než možností a trh spíše počítá s ponecháním na stávající úrovni.

Allianz oznámila záměr převzít německou banku Dresdner Bank, čímž by mělo vzniknout největší evropské seskupení daného charakteru. Allianz prodá svůj 13 % podíl HypoVereinsbank pojišťovně Munich Re, což by mělo spustit další fúzi.

Patrik Muller, Petr Sedlář