Daily: Pokles averze k riziku pomohl akciím, dolar zpět na 1,50 EUR/USD

Až nezvykle volatilní byl začátek tohoto týdne, který na trhy přinesl čerstvý závan pozitivní nálady. Ten se projevoval zejména na akciovém trhu, kde si akcie dokázaly připisovat tučné zisky, čímž úspěšně navázaly na první listopadový týden, který uzavřely výrazně v zelených číslech.

Příliš nových dat přitom pondělní seance nepřinesla. Z těch makroekonomických se mezi nejzajímavější zařadily snad pouze výsledky německé obchodní bilance, která skončila v září přebytkem 9,9 mld. EUR. Zářijový výsledek byl nejen horší než v srpnu, ale i slabší než s jakým počítaly většinové odhady, když byl nižší přebytek výsledkem prudkého nárůstu importu, který se zvyšoval nejvíce za poslední rok, a to hned o 5,8 %, zatímco export rostl o 3,8 %. Podstatně lepší čísla, ale Německo zveřejnilo v pravé poledne, kdy nabídlo zářijové výsledky průmyslové produkce. Ta se zvyšovala o 2,7 % (oček.: +1,2 %), za což německé firmy vděčí především opětovnému naplňování skladů, které řada firem v Evropě i v USA vyprázdnila během letních měsíců, kdy se snažila chránit před krizí, která nyní díky zásahům vlád a centrálních bank začíná (dočasně?) ustupovat.

K opětovnému zahájení nákupní horečky ale tentokrát přispěly jiné fundamenty. Jedním z těch důležitějších bylo víkendové zasedání zemí G20, které sice nepřineslo žádný konkrétní výstup, avšak i shoda nad tím, že čelní představitelé největších ekonomik budou i nadále podpírat vládními výdaji domácí poptávku, si tentokrát získala mezi obchodníky pozitivní ohlas. Vládní zásahy a zvýšené výdaje jsou totiž, společně s politikou velmi nízkých úrokových sazeb, jedněmi z hlavních pilířů současné stabilizace největších světových ekonomik, na jejichž základech vyrostly také ceny všech finančních aktiv. Jakékoli odpojení této umělé „výživy“, které je však do budoucna nevyhnutelné, by proto mohlo brzy dolehnout i na ceny akcií a tak skutečnost, že se tyto kroky prozatím odkládají, vlila do žil obchodníků s akciemi opět o něco více optimismu.

Dalších fundamentů jsme se však již včera nedočkali. Spojené státy nepřinesly žádná nová data a tak obchodníkům nic nebránilo v tom, aby pokračovali v nákupech akcií. Jen evropský eurostoxx50 tak uzavřel pondělní seanci se ziskem 2,36 %, zatímco americký S&P500 uzavřel výše o 2,22 %. Tahounem růstu se ukázal být především finanční sektor, když si například akcie Bank of America připsaly 4,78 %. Silný růst akcií včera ale překvapivě nijak výrazně nedolehnul na cenu amerických dluhopisů, když výnos z desetiletých T-Notes dokonce klesal o 1,1bsp. na 3,488 %. Dnes budou obchodníci s dluhopisy velmi zvědavi na výsledky další emise amerického ministerstva financí, které prodá dluh v objemu 25 mld. dolarů a se splatností za deset let. Aukce bude o to zajímavější, vzhledem k tomu, že se bude jednat po dlouhé době o první prodej dluhu, kterého se nebude účastnit americká centrální banka, která koncem října přestala s nákupy státních dluhopisů.