ČS - koment 10.11. - blíží se domácí HDP za 3Q, jednání o juanu

ČR + region

·    V pátek třináctého bude zveřejněn údaj o vývoji českého HDP ve třetím čtvrtletí. Agentura Reuters včera zveřejnila očekávání analytiků. Ti čekají meziroční pokles o 4,8% a mezičtvrtletní růst o 1,0%. My jsme trochu pesimističtější, čekáme růst o 0,8% mezičtvrltetně a pokles o 5% meziročně. Jako obvykle bude velká neznámá vývoj zásob (který by měl HDP podpořit), ale ten se spolu s dalšími podrobnostmi o struktuře HDP dozvíme až 5.12.

·   Dnes bude zveřejněn údaj o vývoji polského běžného účtu a obchodní bilance. Data mohou ovlivnit zlotý a zprostředkovaně i další měny v regionu, ale případná reakce by měla být pouze omezená a krátkodobá. Dění ve světě by ji mělo do značné míry překrýt.

·   Regionální měny včera pokračovaly v posilování. Koruna se dostala pod 25,60 k euru , zlotý k 4,20 a forint pod 272. Pohyb se týká celého regionu a je motivován poklesem rizikové averze (projevuje se zřetelně u akcií a komodit). Roli v obratu mimo jiné hrálo ujištění G20, že bude pokračovat podpora světové ekonomiky. Růst patrně vydrží i dnes, ale měl by postupně zpomalovat.

Svět

·   Odstraňování mimořádných opatření, která zavedly centrální banky na podporu finančního systému, bude pouze pozvolné a načasované tak, aby zajistilo cenovou stabilitu (tj. nebude se ani příliš spěchat, ani příliš váhat). Po zasedání centrálních bank organizovaném BIS řekl dále prezident ECB Trichet, že jsou v současnosti vyrovnaná rizika pro růst a inflaci.

·   Prezident santlouiského Fedu J. Billard v interview pro tisk řekl, že Fed může začít s odstraňováním některých mimořádných opatření po tom co bude oživení vypadat solidně a dojde k obnovení růstu počtu pracovních míst. Podle našeho názoru bude obrat na trhu práce poměrně pozvolný, takže přírůstky pracovních míst by se neměly objevit dříve než ve druhém čtvrtletí.

·   Prezident Obama včera řekl, že plánuje při své návštěvě v Číně příští týden vznést otázku kurzu čínské měny. Čínská měna funguje v režimu řízeného plovoucího kurzu, Čína ovšem ve snaze podpořit export blokuje posilování juanu. Podle USA to přispívá ke globálním nerovnováhám. Britská libra oslabila po tom co agentura Fitch řekla, že Británie má mezi státy s ratingem AAA nejvyšší riziko ,že ho ztratí.

·   Po včerejším překvapivě dobrém údaji o vývoji německé průmyslové výroby (růst o 2,7% meziměsíčně) dnes zveřejní údaj o vývoji průmyslu i Francie. Nemusí být tak pozitivní jako u Německa, jehož průmysl spoléhá především na export. Dále dnes bude zveřejněn konjunkturální index ZEW. Podle našeho názoru existuje poměrně velké riziko, že zklame, protože v době kdy index kompilován byly finanční trhy výrazně pesimisticky naladěné.