Dluhopisy: Ceny ropy pokračovaly minulý týden v mírném poklesu

Týdenní zpráva Komerční banky Datum : 2.3.2001

Ceny ropy pokračovaly minulý týden v mírném poklesu. Bombardování Iráku spojeneckými letadly nemělo na trhy velký vliv. Obchodníci čekají na náznaky jaké bude rozhodnutí OPEC – snížit či nesnížit těžbu na zasedání v polovině března. Ministři zemí OPEC tvrdí něco jiného, zatím prý čekají na údaje o vývoji americké ekonomiky. Nelze však očekávat, že by hrozba recese v USA přiměla státy OPEC spokojit se s nižší cenou za účelem pomoci světové ekonomice. Právě naopak: klesající výkonnost americké ekonomiky promítnutá do snížení poptávky po ropě bude sloužit jako argument pro další snížení těžby ropy státy OPEC, které tak odstraní z trhu přebytky ropy. Zásoby ropy se tedy budou udržovat na nízké úrovni a cena zůstane relativně vysoká. Cenou, kterou by však OPEC za toto snížení těžby zaplatil, by bylo snížení podílu na trhu a zvýšení úsilí o použití substitučních paliv, které dále sníží světovou poptávku po ropě. Důsledkem snahy o udržení vysokých cen by pravděpodobně byl pokles poptávky a dramatický pád cen v roce 2002.

       V nejbližší budoucnosti budou ceny ropy hledat směr do té doby, kdy bude znám konsensus mezi zeměmi OPEC ohledně snížení těžby. Cena koše rop OPEC je v současné době jen mírně vyšší než 25USD/bbl, přičemž OPEC deklaroval snahu udržet tuto cenu okolo 25USD/bbl. Nebude chtít tuto cenu nechat spadnou pod 22USD/bbl, což byla dolní hranice pásma dohodnutého zeměmi OPEC. Prostor pro výrazný pokles cen zde tedy před setkání OPEC není.