ČS - koment 27.8. - Polsko, pozitivní makra

PL(D-1) Polská CB včera podle očekávání ponechala základní sazbu na úrovni 3.50%. Důvodem tohoto nepřekvapivého výsledku byla jak vyšší inflace tak pozitivní  zprávy z ekonomiky (maloobchod, průmysl). Polská ekonomika letos asi jako jediná v EU poroste, takže důvodů proč sazby nechat v klidu je dost (i když guvernér stále trvá na tom, že jsou spíše nakloněni snižování) – obrat však podobně jako  v ČR bude pozvolný (až v roce 2010).  Zlotý  na samotné zasedání moc nereagoval – oslaboval včera společně s ostatními měnami regionu (k 4.10).

 

Svět

 

·      USA(D-1) Objednávky zboží DD spotřeby v červenci poskočily nejvíce za dva roky – m/m si připsaly skoro 5%, r/r zatím stále ztrácejí více než čtvrtinu. Vyšší než očekávané číslo je díky (volatilnímu) sektoru dopravní techniky, zejména kvůli letadlům. Znovuotevření továren GM a Chrysleru pomohlo také. Co se týče očištěných dat, po vyloučení dopravní techniky objednávky vzrostly 3. měsíc po sobě – v červenci o skoro procento.

·      GER(D-1)  IFO index včera potvrdil to, co minulý týden naznačily další indexy (ISM, ZEW) – zlepšování situace  vytlačilo index v srpnu na nejvyšší hodnotu od konce léta 2008 . U očekávání došlo k růstu až na 95 bodů což bylo o skoro 5 bodů více než v červenci (největší skok od roku 1990).  Stále se tak potvrzuje, že další kvartál bude nejspíš také solidní – obnova zásob a doznívající šrotovné stále budou pomáhat. Pak se ale asi dočkáme zvolnění -  kreditní podmínky budou stále relativně přísné, vládní stimuly odeznějí a spotřeba domácnosti zůstane kvůli vysoké nezaměstnanosti slabá (a možná se přidají i vyšší ceny komodit).

 

                                                          

  

Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.