CYRRUS: komentář 29/7

RANNÍ KOMENTÁŘ:
Americké trhy včera během dne oslabovaly, ke konci obchodování však značnou část ztrát dokázaly umazat. To platí především pro index Nasdaq Composite, který nakonec zakončil obchodní den v černých číslech.
Hlavní příčinou spíše negativního vývoje během včerejška bylo nečekaně špatné číslo u spotřebitelské důvěry. Ta se v červenci místo očekávaných 49 bodů dostala pouze na 47 bodů, což ve všeobecném optimismu zapůsobilo na trhy jako lehká studená sprcha. Větší negativní reakci zabránil první nárůst cen nemovitostí v USA za poslední tři roky a také další úspěšná aukce vládních dluhopisů, tentokrát se splatností 2 roky.
Dalším důkazem toho, že likvidity na trhu není málo, je první obchodní den největší čínské stavební společnosti China State Construction Engineering Corp. Akcie společnosti, které se staly největší světovou primární emisí za posledních 16 měsíců, v první den obchodování posílily o 90 %.
V Evropě po sérii hospodářských výsledků dnes začínáme růstem, německý DAX zatím přidává 0,6 %.

Daxu přitom pomáhají především akcie společnosti Bayer. Ta oznámila lepší než očekávané hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí a to na všech úrovních od tržeb přes EBIT až po čistý zisk. Ten sice meziročně klesl o 7,3 % na 532 mil. EUR, přesto výrazně překonal očekávání trhu 393 mil. EUR. Jedinou mírnou kaňkou na výsledcích je snížení odhadu letošních tržeb z původních 32 mld. EUR na rozmezí 31 až 32 mld. EUR. Výsledky celkově hodnotíme jako pozitivní, což se odráží i na tržní reakci, když akcie Bayeru posilují o cca 4 %.

Dnes ráno zveřejnila jako první titul pražské burzy v této výsledkové sezóně své výsledky hospodaření mediální společnost CME. I přes nečekaný čistý zisk 24,1 mil. USD (kdy trh i naše odhady počítaly se ztrátou) hodnotíme výsledky negativně, kdy pod naše i tržní odhady se vyvíjely jak tržby 186,2 mil. USD (odhad 194,0 mil. USD), tak hlavní ukazatel hospodaření společnosti – provozní zisk EBITDA – který dosáhl 29,7 mil. USD (odhady 42,1 mil. USD).
Meziroční pokles tržeb o cca 40% není sám o sobě překvapivý a je odrazem výrazného poklesu mediálního trhu ve střední Evropě a také kurzových změn, negativně hodnotíme menší než očekávané úspory v nákladech, které ještě prohloubily pokles EBITDA. Zmiňovaný vykázaný čistý zisk je pak čistě důsledkem nečekaných výrazných kurzových výnosů, kdy jsme očekávali naopak kurzové ztráty. I přes překvapivý čistý zisk tak právě z důvodu horšího vývoje tržeb a provozního zisku EBITDA hodnotíme výsledky negativně.
V souladu s očekáváním se společnost nevyjádřila ke svým celoročním výhledům.

DNES OČEKÁVÁME:
Dnes po závěru pražského trhu zveřejní výsledky Telefónica O2 CR, tržby odhadujeme na 14,82 mld Kč a čistý zisk 3,04 mld. Kč. V USA nás dnes čekají data o vývoji objednávek zboží dlouhodobé spotřeby za červen (14:30) a večer bude zveřejněna béžová kniha o ekonomice (20:00).