Zprávy z finančních a kapitálových trhů

Zprávy

Spojené státy

Spojené státy

Příznivá data o inflaci a dobré výsledky společností zvýšily investiční optimismus, který vyhnal index Nasdaq Composite na nejvyšší uzavírací hodnotu v tomto měsíci. Jako obvykle za to zaplatila řada klasických titulů poklesem. Technologie podpořily vynikajícími výsledky společnosti Juniper Networks a Applied Micro Circuits, z klasických firem zklamal například 3M.

Index spotřebitelských cen (CPI) vzrostl za prosinec v rámci očekávání o pouhých 0,2 % (očištěný index o volatilní položky o 0,1 %), v porovnání s 0,3% růstem v listopadu. Tato příznivá data napovídají, že by Fed mohl přesměrovat svoji pozornost více od stability cenové hladiny na růst americké ekonomiky, což zvyšuje očekávání dalšího snížení sazeb v následujících měsících.

Po ukončení seance oznamovala výsledky za 4Q00 IBM. Společnost při 28% růstu zisků dokázala akcionářům vydělat 1,48 USD na akcii, což převyšuje konsensuální odhady analytiků 1,46 USD. Tržby vzrostly o 6 % a nebýt slabého především yenu a eura, posílily by podle managementu o 12 %. Dle představitelů IBM má společnost díky produkčnímu portfoliu, jenž není příliš závislé na trhu s PC pro drobné spotřebitele, oproti konkurenci na trhu relativně lepší pozici. Firma IBM potvrdila reálnost očekávání na rok 2001 - růst tržeb tempem blízko 10 % a EPS 4,99 USD. Akcie společnosti v after-bell obchodech výrazně zpevnily.

Konkurenční Apple naopak zveřejnil za účetní 1Q01 první ztrátu za poslední tři roky. Ta ovšem nebyla tak hluboká jak očekával trh (očekávání 65 centů na akcii oproti realitě 58 centů). Tržby společnosti rovněž poklesly a to o více než 50 %. Apple naproti tomu oznámil, že díky prudkým cenovým slevám odstranil přebytek neprodaných produktů z distribuční sítě a návrat k rentabilitě očekává již v tomto běžném čtvrtletí.

Polovodičová AMD sice zveřejnila meziroční zdvojnásobení zisku 53 centů na akcii, zisk byl nicméně o dva centy pod predikcemi analytiků. Důvody oslabení ve výsledcích byly obdobné jako ty, které nedávno nastínil konkurenční Intel. Přesto byl management AMD optimističtější než Intel co se týče budoucího výhledu. Podle AMD budou tržby v 1Q01 pouze mírně nižší než ve 4Q00 a meziročně vyšší, přestože Intel počátkem týdne ve stejném období očekává 15% pokles tržeb. Ačkoliv řada analytiků očekává růst tržeb AMD v 2001 mezi 7 až 15 %, AMD věří, že se tento růst bude pohybovat v horní části pásma.

Optimismus však opustil management polovodičového Analog Devices. Společnost poté, co v listopadu zvýšila své odhady růstu 2001, včera naopak odhady redukovala. V 1Q01 by měly být tržby sice meziročně o 58 % vyšší, ovšem v porovnání s 4Q00 by měly poklesnout o 4 %. Také zisky v 1. a 2. čtvrtletí tohoto roku budou zřejmě slabší. V 1Q01 firma očekává EPS 50 centů (trh očekával 58 centů). Důvodem revize odhadů je nečekaný pokles v objednávkách, kumulace zásob a jiné faktory. S podobnými problémy se potýká rovněž i výrobce speciálních čipů Xilinx, jenž včera minul svým ziskem 31 centů na akcii za 3Q01 očekávání o jeden cent.

Diversifikovaná průmyslová společnost GE při 16% růstu zisku (36 centů na akcii) dokázala i přes nepříznivý ekonomický vývoj splnit očekávání investorů. Díky pozici společnosti a vývoji řady jejích klíčových aktivit v kombinaci s kvalitou managementu je firma GE podle jejího šéfa Jacka Welche na nejlepší cestě, jak dosáhnout v tomto roce opět obdobného a stabilního meziročního růstu zisku.

Se složitými ekonomickými podmínkami se však nevyrovnal největší autovýrobce General Motors, jehož 4Q00 zisk zaznamenal meziroční 51% propad na 1,15 USD na akcii (přesto však překonal konsensus o 3 centy). GM dodal, že souhlasí s konsensuálními odhady ohledně zisku na letošní rok ve výši 1,25 USD na akcii, ovšem řada analytiků je k těmto výsledkům velmi skeptická. GM spolu s DaimlerChrysler a Fordem již ve čtvrtém čtvrtletí musely přistoupit k omezení výroby z důvodu hromadění neprodaných automobilů mezi distributory.

Pátý největší americký on-line obchodník Ameritrade oznámil, že ve 4Q dosáhl ztráty 13 centů na akcii (o jeden cent více než v minulém roce), což odpovídá očekávání trhu, které bylo v posledních týdnech drasticky sníženo. Důvodem návratu do ztrát je nízká obchodní aktivita klientů (pouze + 5 % oproti proti předchozímu čtvrtletí) a jejich pomalý nárůst (+ 0 %). Je nanejvýš pravděpodobné, že obdobnými problémy trpí i ostatní on-line brokeři.

Společnost Boeing oznámila 36 % nárůst zisků, který výrazně překonal očekávání trhu (1,01 oproti 0,91 USD) a to i přes mírně se snižující tržby (-3 %). Negativně však akcie reagovaly především na slabé výsledky tří největších amerických leteckých společností, které takto rozvířily pochybnosti o dalším pokračování růstu objednávek na nové letouny.

Společnost Lucent hodlá být hlavním dodavatelem UMTS infrastruktury na francouzském trhu, kde se budou udělovat licence. Lucent hodlá potencionálním nabyvatelům francouzských licencí nabídnout i úvěry na vybudování 3G infrastruktury. Cílem je obsadit 20 % francouzského trhu. Lucent již nějaké pozice na francouzském trhu má, je dodavatelem technologie pro Vivendi a Bouygues Telecom. Dalším významným klientem Lucentu se stal Time Warner, pro kterého Lucent vybuduje optickou síť v hodnotě 100 mil. USD, což rozšiřuje současný 250 mil. USD kontrakt z roku 1998. Nová síť by měla být dokončena v polovině roku.

Mezi další společnosti, jenž svými výsledky překonaly konsensuální odhady byly například Biogen, KLA-Tencor a Novellus.

Česká republika

Výroba elektřiny ČEZu se v roce 2000 meziročně zvýšila o více jak 11 %. Nárůst výroby byl realizován i přes pokles domácí poptávky a to pomocí dvojnásobného vývozu elektřiny. Tržní podíl ČEZu v ČR se v minulém roce snížil na přibližně 60 % (meziroční pokles zhruba o 10 %) a ČEZ plánuje tento podíl v příštích letech zvýšit. Vývoz elektřiny by měl letos zůstat na přibližně stejné úrovni. Výroba elektřiny zaznamenala v roce 2000 po několika letech větší či menší stagnace nárůst. ČEZ prodává do zahraniční za výrazně nižší ceny než do ČR, proto nárůst vývozu bude v tržbách společností odražen s mnohem menší intenzitou.

Evropa

Úspěch japonského modelu i-mobilů se pokusí nově vytvořené konsorcium zopakovat i v Evropě. Konsorcium se je tvořeno japonskou společností NTT DoCoMo, italskou Italia Mobile a holandskou KPN. I-mode nabízí již trvalé připojení k síti a je jakýmsi předstupněm k 3G službám. Každý ze členů projektu bude v první fázi investovat 30 mil. USD do vývoje, který by měl umožnit spustit tuto službu ještě před vybudováním 3G infrastruktury. Jedná se v podstatě o vytvoření protiváhy největším evropským operátorům, kterými jsou Vodafone, France Telecom, Deutsche Telekom a BT, které své síly při vývoji již spojily.

Evropský výrobce čipů ASM Lithography zveřejnil o něco lepší výsledky, než jaké bylo očekávání trhu. EPS dosáhl 0,83 EUR oproti očekávání 0,78, což představuje meziroční nárůst o 340 %. Společnost potvrdila, že v posledních dvou měsících zaznamenala slabší poptávku po svých výrobcích, nicméně poptávka stále přesahuje její výrobní kapacity. Společnost nezveřejnila svůj výhled pro příští rok a pouze naznačila, že objem prodaných výrobků by měl vzrůst zhruba o 14 %.

OPEC se rozhodl snížit denní těžbu o 1,5 mil. barelů ropy, což představuje přibližně 5,6% snížení těžební kvóty.

T-Mobil, dceřinná společnost Deutsche Telekom, v minulém roce více než zdvojnásobila počet svých klientů, když jejich celkový počet vzrostl na 19,1 mil. Tímto se T-Mobil velmi přiblížil konkurenčnímu Mannesmannu (Vodafone), který má celkem 19,2 mil. klientů. T-Mobil očekává, že německý trh zpomalí svůj růst z minuloročních 100 % na přibližně 25 % a penetrace trhu by měla dosáhnout 70 %.

Patrik Muller, Petr Sedlář