Zprávy

Spojené státy

Spojené státy

Silnější nákupy ke konci seance zachránily akciové indexy před hlubšími propady. Samotný Nasdaq Composite, který během seance ztrácel více než 4 %, uzavíral pouze s mírnou 0,5% ztrátou. I přes toto limitování denních ztrát není zcela jasné, zda je již trh technologických akcií připraven otočit směr vývoje. Objevují se navíc i názory, že americkou ekonomiku čeká v prvním pololetí tohoto roku recese.

Zlepšit trhu náladu nedokázaly ani skvělé výsledky výrobce hliníku Alcoa, který jako jedna z prvních společností včera zveřejnila hospodářská čísla za čtvrté čtvrtletí. Alcoa při 54% zvýšení tržeb dosáhla 17% růstu zisku na 45 centů na akcii, přičemž trh v průměru očekával hodnotu o 3 centy nižší. Podle slov managementu převážil pozitivní vliv výrazné redukce nákladů a rychlé integrace akvizic negativní vlivy vysokých nákladů na energii a zpomalující se ekonomiky. Výhledy na tento rok společnost při oznamování výsledků neposkytla (dle plánu až 31. ledna na setkání s analytiky).

Z technologií se propad mimo internetových a biotechnologických akcií týkal i softwarových titulů. Oslabil zejména BEA Systems, na jehož akcie snížil Prudential Securities cílovou cenu o 15 %. Podle PS může tento titul v brzké době oslabit, neboť jde o druhou nejdražší akcii v rámci odvětví, které zřejmě bude negativně ovlivněno redukcí IT rozpočtů firem. Na pokles navázaly i akcie Microsoftu, Oracle či BMC Software. Po ukončení seance však některé klíčové technologické tituly zvrátily svůj dosavadní sestupný vývoj, neboť společnosti Amazon a I2 Technologies překvapily pozitivními komentáři týkajícími se kvartálních výsledků.

Peníze logicky plynuly do titulů firem, jejichž příjmy lze snáze předpovídat a jejichž ocenění lépe odpovídá představám opatrnějších investorů. Posílily takové tituly jako Procter&Gamble a Coca-Cola. Od samotných výrobců nápojů Coca-Cola, PepsiCo a Anheuser-Bush Goldman Sachs očekává, že jejich výsledky za 4Q00 splní očekávání trhu. Podíl titulů odvětví zároveň doporučuje v portfoliu zvýšit, protože růst jejich zisků v letošním roce pravděpodobně převýší tržní průměr.

Pátý největší on-line broker Ameritrade oznámil propuštění 230 zaměstnanců (asi 9 % z celkové pracovní síly) s cílem omezit část nákladů, neboť růst obchodní aktivity nedosahuje očekávaného tempa. V prvním účetním čtvrtletí vykáže společnost, jenž má více než 1,3 mil. klientů, ztrátu v rozmezí 12-14 centů na akcii, analytici očekávali ztrátu zhruba ve výši 5 centů. Celý sektor nyní pociťuje slabost v objemech obchodování a v aktivitě na kapitálovém trhu, přičemž ze změnou nelze alespoň do obratu ve vývoji akciového trhu prozatím počítat.

Automobilka GM oznámila, že v prvním čtvrtletí vyrobí v Severní Americe o 100 tis. kusů automobilů méně. Snahou GM je redukovat výši zásob u obchodníků vytvořených nižšími prodeji. GM tak vyrobí o 21 % méně automobilů než v 1Q00. Minulý týden oznámila redukci výroby v 1Q01 o 26 % i divize Chysler koncernu DaimlerChrysler, 17% redukci plánuje i Ford.

Česká republika

Inflace v prosinci meziměsíčně vzrostla o 0,2 % a meziročně o 4,0 %, což je v souladu s očekáváním trhu. Průměrná míra inflace tak za rok 2000 dosáhla 3,9 %. Čistá inflace se v prosinci meziročně zvýšila o 3,0 %. V letošním roce lze očekávat mírné zvýšení inflace zhruba na úroveň 4,5 % - tedy nijak dramatický cenový vývoj.

Počet mobilních telefonů v ČR loni vzrostl o 122 % na 4,32 mil a penetrace mezi obyvatelstvem tak dosáhla 43 % z minuloročních 20 %.

Valnou část z nově registrovaných uživatelů představují předplacené služby, z nichž dosahují operátoři nižší výnosnosti. V letošním lze rovněž roce očekávat zpomalení růstu počtu uživatelů mobilních telefonů. Loni například trh vzrostl dvojnásobnou rychlostí oproti Velké Británii.

Merrill Lynch snížila své doporučení na akcie Komerční banky z akumulovat na neutrální. Důvodem je silný růst ceny za posledních několik týdnů.

Ačkoliv bude banka v tomto roce privatizována a příchod zahraničního strategického partnera lze považovat za velmi pozitivní, přílišný prostor pro růst ceny akcií již dle našeho názoru není. BVPS na konci roku odhadujeme na 600-700 Kč a při určité prémii, kterou bude zájemce ochoten zaplatit (odhadujeme 0,5 násobek BVPS), lze cenu akcií očekávat okolo 1000 Kč.

Evropa

CSFB zveřejnil své tipy pro rok 2001. Mezi své favority společnost zařadila firmy: Marconi. Nokia, Cable&Wireless, Zurich Financial Services, UBS a Accor. CSFB rovněž považuje snížení amerických úrokových sazeb v minulém týdnu za zlomový bod ve vývoji kapitálového trhu a z evropských sektorů považují za atraktivní zejména finanční.

Společnost Cobra, která je největším akcionářem německé Commerzbank a v minulosti zabránila akvizicím německé banky, naznačila, že sníží svůj podíl v bance. Tímto krokem se zájemcům otevírá cesta k novým akvizičním snahám.

Akcie britské telekomunikační společnosti Vodafone se včera začaly propadat poté, co Hutchison Whampoa začal konvertibilní dluhopisy, které získal jako platbu za podíl v Mannesmannu, měnit na akcie Vodafonu a ty prodávat na trzích. Načasování konverze je zvláštní, neboť telekomunikační společnosti v posledních měsících jenom ztrácely. Propad také prohloubily spekulace o tom, že hedgové fondy začínají akcie prodávat na krátko.