USA: „Housing cycle“ už není to, co býval…
9 z 11 poválečných recesí ve Spojených státech předcházel pokles trhu nemovitostí, tentokrát to ale nevypadá, že by „housing“ měl být příčinou (případné) recese, píše Conor Dougherty, redaktor deníku The New York Times. Důvod je jednoduchý, realitní sektor se totiž v první řadě zdaleka úplně nevzpamatoval z předcházejícího poklesu… Jinými slovy, nenachází se v takových „výšinách“, aby jeho pokles měl takovou hybnost, které by dokázala skutečně zatřást se zbytkem ekonomiky.
Nové stavby ve Spojených státech (měsíčně)
Zdroj: The New York Times
Role nemovitostí v hospodářském cyklu násobně přesahuje jeho relativní váhu. Podíl nemovitostí na HDP osciluje mezi 3 a 6ti % HDP což není tak mnoho v porovnání například s vládními výdaji (17-20%). Důvodem je ale ona oscilace. Při daleko menší váze dosahuje oscilace v průběhu cyklu až 3% HDP.
Tato oscilace je navíc silně pro-cyklická, nemovitostní sektor je totiž silně citlivý na změny úrokových sazeb a kreditních podmínek, takže tam, kde mají oscilace vládních výdajů tendenci amplitudu hospodářského cyklu zmenšovat, výkyvy v realitní aktivitě ji naopak umocňují.
Příspěvek nemovitostního sektoru k HDP
Zdroj: The New York Times
Na aktivitu v nemovitostním sektoru jsou také navázané další „consumer durables“ výdaje – elektronika, nábytek,… což dále umocňuje již tak disproporční vliv tohoto sektoru.
Tentokrát se ale nezdá, že by přes tyto „multiplikátory“ měl tento sektoru způsobit recesi či výrazné zpomalení americké ekonomiky. Pokrizové „oživení“ bylo, jak je vidět z grafu 3 bylo spíše symbolické…
Dougherty svůj článek končí prostým konstatováním: „housing“ recesi nezpůsobí, protože již v recesi je.
Jan Žemlička, analytik České spořitelny
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz