ČS - koment k průmyslu a stavebnictví

·         Stále platí, že bez oživení v zahraničí a především v německých vývozů nedojde k oživení českého průmyslu. Po propadu objednávek v Německu o 38% jsme proto očekávali další propad o více než 20%.

·         Kdo za tím stojí? Obvyklí podezřelí: auta a jejich dodavatelé, výroba strojů a huťaři

·         Nové zakázky klesají setrvalým tempem: téměř -25%, proto v nejbližších měsících nečekáme velký zvrat. Zlepšení v číslech přinese šrotovné v Německu.

·         Propad zaměstnanosti o 7,3% y/y a zpomalení tempa růstu mezd na 0,4% y/y se projeví ve spotřebě: tento rok čekáme zpomalení spotřeby domácností na +0,9%.

·         Dopad na CZK: negativní, ale oslabení bude limitované. Za prvé, podle našich odhadů je koruna blízko 26 EUR/CZK tam, kde by měla být. Za druhé, ČNB dala jasně dala najevo, že se jí slabá koruna nelíbí kvůli inflaci (a inflace je již teď výše, než ČNB čekala).

Maloobchodní tržby včetně aut: -7,9% y/y (ČS: -3,1%, Konsensus: -3,3%)

·         Kupuje se především méně pohonných hmot a elektrotechniky

·         Jak jsme uvedli u průmyslu, letos spotřeba zpomalí na +0,9%. Dodáváme, že vrchol v nezaměstnanosti očekáváme až v první polovině příštího roku. Proto i příští rok odhadujeme růst spotřeby na +0,9%.

David Navrátil
Hlavní ekonom ČS