(Kurzy.cz)
ČS - TZ ČNB ke snížení sazeb
-
Česká národní banka dnes snížila klíčovou sazbu o 50 b.b. na 2.25%. Pokračuje tak ve snižování, které začala jako první regionální banka v srpnu (-25 b.b.) a kterým pokračovala v listopadu (-75 b.b.). Toto rozhodnutí bylo v souladu s našim i tržním očekáváním (shodně -50 b.b.)
- Reaguje tak na výrazné zhoršení ekonomického výhledu v Eurozóně, který hrozí, že v malé, otevřené české ekonomice způsobí rozsáhlé škody. Externí prostředí se dle M.Singera stalo „silně protiinflačním". To, že se Radě zdá situace vážná, ilustruje i skutečnost, že ze 6 přítomných (chyběl P.Řežábek) hlasovali za snížení o 50 bodů 4 členové, zbývající dva pak chtěli ubrat 75 resp. 100 bodů.
- Jak jsme očekávali v Makroskopu, hlavní rizika pro poslední prognózu ČNB, očekávající růst 2.9% v roce 2009, jsou „podstatně směrem dolů" – mezibankovní trh (a tudíž reálně dosažitelné sazby pro subjekty v ekonomice), propad cen komodit a růstu v zahraničí. Podle našeho odhadu tím faktorem, který způsobil, že se banka rozhodla pro nižší pokles sazeb (vzhledem k výhledu by dle nás i 100 bodů bylo odůvodnitelných) je koruna. Vzhledem k předchozí volatilitě a všeobecnému tlaku na CEE měny se banka patrně obává slabých úrovní koruny (ta dnes dokonce atakovala 26.50) a tak raději volí vyčkávací taktiku.
- Našim hlavním scénářem, který je konzistentní s relativně slabší (ne však ustřelenou) korunou v 1Q/09 (náš odhad průměru 26.2) je další pokles sazeb o 50 bodů na 1.75%. To je konzistentní s růstem kolem 1.3% v roce 2009 a výrazným poklesem inflace k 2% za rok 2009 (a výrazně pod 2% v některých letních měsících roku 2009). Případná slabší koruna (řekněme, na úrovni 27 korun v 1Q/09) by však odhodlání k poklesu sazeb na straně CNB ochladila (za předpokladu, že nedojde k výraznějšímu dalšímu/delšímu propadu růstu v EMU a tudíž ke zhoršení výhledu).
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz