Akciové indexy: Investoři sledují dlouhodobý horizont

Jako přehnaný by se dal popsat optimismus, který ovládá světové investory do akcií, sektor trhu, který v posledních dnech prochází rekordními zisky (poslední 4 dny přidal SP500 více než 17%). Trhy zavřely v zelených číslech i včera, byť se americké makrodata rovnaly malé pohromě. Dlouhodobá spotřeba meziměsíčně za říjen klesla o 6,2%, byť se čekal pokles „pouze“ 2,5%, reálná spotřeba pak byla snížena o půl procentního bodu. Nedařilo se ani na trhu práce, kde stoupl počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti o 518 000, což znamená maximum za poslední 25 let. Jediný fundament, který nebyl katastrofický, byl osobní příjem, který mírně vzrostl. Trhy v posledních dnech nereagují na ekonomické zpravodajství a své zraky spíše upírají na konání vlád a centrálních bank. Americké akciové indexy se například stále vezou na vlně vládních zásahů a stimulus balíčku, který má oživit spotřebu v ekonomice. Tento efekt se však, pokud vůbec, projeví až za nějakou dobu a investoři do cen dnešních akcií promítají informace, jejichž dopad není ani zdaleka znám a více méně vyjadřují pouze jakousi naději. Tento přístup k trhům však může být potenciálně nebezpečný, obzvláště pak v případě, kdy očekávaný efekt nebude přicházet, čímž se očekávané cash flow z cenných papírů nenavýší tak, jak v tuto chvíli investoři očekávají a fundamenty budou jen a jen horší – to by mohlo dojít k ještě prudším propadům, než jsme byli svědky doposud. Nicméně je nutné podotknout, že akcie se nyní obchodují pod vnitřními hodnotami a mají tedy pro tyto situace vybudovaný určitý bezpečnostní polštář.

Akciové indexy jsou v tuto chvíli v plusu vesměs v celé Evropě a to místy i docela výrazně, překračujíc 3%. Americké futures dávají smíšené signály a jejich změny se pohybují okolo nuly. Dnešek bude na fundamenty velice slabý a pouze v 11 hodin budou zveřejněny ekonomický sentiment a spotřebitelská důvěra v Eurozóně. Dařit by se mělo především energiím, které se povezou na vlně posilující ropy, která včera vyskočila až na 55 USD/barel.

Autor: Jan Mynář (jan.mynar@xtb.cz)