USA - Index průmyslu Fedu Philadelphia v listopadu kleslna nejnižší hodnotu od roku 1990

Index současných obecných podmínek průmyslu Fedu Philadelphie (11 2008)

Skutečnost:   -39,3 (minimum od roku 1990)

Očekávání:    -35,0 (Bloomberg, Reuters)

Předchozí:      -37,5

Rozbor: Namísto očekávaného malého zmírnění silné recese ek. aktivity firmy ohlásily její mírné prohloubení. Průmyslové firmy ohlásily další oslabení svých ek. podmínek. Index nových zakázek v listopadu klesl na –31,4 z –30,5 v říjnu, jejich silný pokles z října se v listopadu ještě mírně zvětšil na nejsilnější hodnotu od roku 1980. Indexy nákladů a cen vlastní produkce firem v listopadu klesly na –30,7 respektive –15,5 ze 7,2 respektive 5,3 v říjnu. Zatímco v říjnu náklady firem a ceny vlastní produkce mírně rostly, v listopadu již silněji klesaly. Náklady firem klesly poprvé od července 2003 a jde o jejich nejsilnější pokles v historii indexu (od roku 1968). Index zaměstnanosti v listopadu klesl na –25,2 z –18,0 v říjnu, propouštění zaměstnanců průmyslových firem bylo více silné, než v říjnu, nejsilnější od roku 1990.
Indexy očekávané ek. aktivity v 6měsíčním horizontu dle průmyslových firem regionu vykázaly podobné oslabení, oslabování by ale mělo být mnohem méně výrazné než nyní. Index očekávání ek. aktivity v listopadu klesl na –10,4 z –4,2 v říjnu,  firmy čekají opět nevýrazný pokles ek.aktivity, ale více než v říjnu, ale mnohem méně, než v současnosti. Průmyslové firmy většinou snížily očekávání svých ek. parametrů. Index očekávaných nových zakázek v listopadu vzrostl na –7,0 z –3,6 v říjnu, firmy čekají jejich o něco větší pokles než v říjnu, ten by měl být ale stále nevýrazný. Indexy očekávaných nákladů firem a cen vlastní produkce v listopadu klesly na –9,2 respektive –13,8 ze 14,5 respektive 8,9 v říjnu. Zatímco v říjnu se čekal nevýrazný růst obou veličin, v listopadu se čeká v 6měsíčním horizontu jejich podobně nevýrazný pokles. Index očekávané zaměstnanosti v listopadu klesl na –25,1 z –16,2 v říjnu, podobně jako v současností ve srovnání se říjnem se zvětšil odhad silného propouštění pracovní síly. Index očekávaných investičních výdajů v listopadu klesl na –9,0 z –2,0 v říjnu, pokles očekávaných investičních výdajů se ve srovnání se říjnem zvětšil, měl by být ale stále malý

Hodnocení: Zpráva potvrzuje zhoršování ek. podmínek a také výhledu ek. aktivity. Téměř všechny předstihové indikátory zprávy opět klesly byť méně, než v říjnu.

Dopad na finanční trhy: Zpráva je příznivá pro dluhopisy, nepříznivá pro akcie a dolar. Euro po zprávě k dolaru stagnuje kolem 1,252

Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva nemění naše očekávání, že Fed hlavní úr. sazbu sníží na příštím prosincovém zasedání o úr. sazbách o 25bps na 0,75% a v prvním pololetí příštího roku čekáme její redukci až na 0,25-0,5% kvůli finanční krizi (recese trhu domů, náročnější podmínky finančních trhů, potíže finančních ústavů, ztráty důvěry ve finanční systém a Fed a propad cen akcií), receci ekonomiky a pokles inflace.

Josef Kvarda