Týden na devizovém trhu (7.4.2008)

CZK/EUR

Týdenní komentář

Minulý týden byl pro korunu úspěšný. V pondělí se pohybovala na úrovni 25,37 CZK/EUR. Postupně si připisovala zisky a uprostřed týdne byly kotace na 24,93 CZK/EUR. V pátek mírně zkorigovala na úroveň 25,10 CZK/EUR. Domácí měna kopírovala vývoj ostatních regionálních měn.

Kalendář událostí v ČR byl prázdný. Byl zveřejněn státní rozpočet, který v březnu skončil v deficitu 13,4 mld. CZK (oproti únorovému schodku 5 mld. CZK). Zajímavou zprávou byla informace o zajišťovací operaci ČEZu ve výši 3 mld. EUR (cca 70 mld. CZK). Tato transakce trvala od poloviny minulého roku do začátku tohoto. O této operaci obchodníci věděli, nicméně překvapivá byla její rychlost. Dále ministr financí Kalousek řekl, že MF spolu s ČNB chystají opatření proti stále posilující koruně. Toto opatření zahrnuje návrh, aby devizové výnosy z privatizace nešly přes trh. To samé se týká kurzového zajištění předpokládaných výnosů z eurobondů (samotná emise se zajišťovat bude). Zprávy však neměly na vývoj naší měny vliv. Kalousek prohlásil, že nástroje pro omezení posilování koruny jsou omezené. Z eurozóny jsme se dočkali výsledku cen průmyslových výrobců, které v únoru vzrostly o 0,6 % (meziměsíčně), meziročně pak o 5,3. Ve čtvrtek pak přišla na řadu data (v eurozóně) v podobě maloobchodních tržeb, které byly za leden revidovány na 0,5 % (meziměsíčně) z 0,4 %. Meziročně byly revidovány na 0,2 % z – 0,1 %. V únoru maloobchodní tržby klesly o – 0,5 % (meziměsíčně), odhady počítaly s růstem o 0,2 %. Index PMI (index aktivity ve službách) v eurozóně v březnu skončil na 51,6 bodu (v únoru 52,3 bodu). Pozitivně nedopadlo podnikatelské očekávání, když v březnu skončilo na 58,2 bodu (v únoru 60,2 bodu). Tato hodnota je nejnižší od listopadu 2002. Vliv těchto dat na vývoj kurzu byl minimální.

Dnes bude v ČR zveřejněn zahraniční obchod za únor. V Německu pak průmyslová výroba (také za únor). V úterý nás čeká březnová nezaměstnanost a spotřebitelské ceny (v ČR). V pátek se dočkáme výsledku stavebnictví a průmyslu (za únor). V eurozóně bude ve středu zveřejněn 2. odhad HDP za 4. čtvrtletí 2007. Ve čtvrtek bude zasedat ECB, která bude jednat o úrokových sazbách.

Stále zastáváme názor, že současné úrovně naší měny jsou nadhodnocené. Pro tento týden předpokládáme pohyb v pásmu 24,90 – 25,40 CZK/EUR.

Dlouhodobý výhled

Předpokládáme, že koruna by mohla v první polovině tohoto roku dál korigovat své zisky a oslabit až do blízkosti 26,50 CZK/EUR. Jedním z důvodů může být letní repatriace zisků zahraničních společností u nás. V druhé polovině roku čekáme, že se vrátí zpět pod úroveň 25,50 CZK/EUR. Ke konci tohoto roku se kurz koruny může pohybovat na silných hodnotách pod 25,00 CZK/EUR.

CZK/USD

Týdenní komentář

V předchozím týdnu se naše měna pohybovala v užším pásmu 15,95 – 16,15 CZK/USD. V závěru týdne koruna skončila kolem úrovně 16,00 CZK/USD. Oproti euru si dolar polepšil. Ještě v pondělí se kotace pohybovaly na 1,5900 USD/EUR. Uprostřed týdne si dolar připsal zisky a dostal se až na 1,5550 USD/EUR. V pátek zakončil přibližně na 1,5650 USD/EUR.

V USA byla zveřejněna řada dat během minulého týdne. Dočkali jsme se indexu chicagských nákupních manažer, který v březnu skončil na 48,2 bodu. Toto číslo příjemně překvapilo, jelikož tržní očekávání počítala výsledek na 46,0 bodu (v únoru 44,5 bodu). Ve středu byly zveřejněny objednávky dlouhodobé spotřeby, které byly za únor revidovány z – 1,7 % na – 1,1 %. Podnikové objednávky (taktéž za únor) byly revidovány na – 1,3 % (odhad: - 0,8 %, lednový výsledek – 2,3 %). Tato data měla na vývoj kurzu minimální vliv. Přispěla však k větší volatilitě na trhu. Ve čtvrtek jsme se dočkali pravidelného reportu z trhu práce. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti nepříjemně překvapil, když vzrostl na 407 tis. žádostí. Tržní očekávání byla 366 tis. žádostí. Po těchto číslech dolar mírně ztratil. Naopak pozitivní byl výsledek indexu nákupních manažerů (mimo průmysl), který vzrostl na 49,6 bodu (čekal se pokles na 48,5 bodu). V pátek byla v USA zveřejněna březnová nezaměstnanost. Ta dopadla téměř v souladu s očekáváním, když v březnu vzrostla na 5,1 % (odhad 5,0 %, v únoru 4,8 %). Americký ministr financí Paulson se vyjádřil, že pro ekonomiku v USA i nadále zůstává největší hrozbou trh s bydlením. Zároveň navrhl plán na silnější regulační strukturu finančního systému. Tyto zprávy do obchodování téměř nezasáhly, jelikož nepřinesly nic nového.

Tento týden bude na data z USA chudší. Nečeká nás mnoho významných událostí. V pátek bude v USA zveřejněna únorová obchodní bilance.

Pro tento týden čekáme pohyb v pásmu 15,85 – 16,35 CZK/USD.

Dlouhodobý výhled

Dolar byl v posledním půlroce pod obrovským tlakem, který neustal ani začátkem roku. Americká ekonomika v prvních měsících roku vykazuje nejnižší dynamiku růstu od roku 2003. FED intenzivně bojuje se zpomalováním ekonomiky snižováním sazeb a můžeme počítat, že v tom bude pokračovat. V průběhu roku by se situace měla vylepšit a očekáváme, že s jeho koncem bude dolar mírně silnější na 1,4500 USD/EUR. Vůči české koruně bychom se tak mohli vrátit k hodnotě 18,00 CZK/USD.

CZK/SKK

Týdenní komentář

V předchozím týdnu se česká koruna vůči slovenské obchodovala v pásmu 0,7700 – 0,7780 CZK/SKK. Slovenská koruna se vůči euru pohybovala 32,30 – 32,60 SKK/EUR.

Minulý týden nebyla na Slovensku zveřejněna žádná data, která by významně zasáhla do obchodování. Dočkali jsme se výsledku státního rozpočtu, který vykázal (v březnu) přebytek ve výši 3,43 mld. SKK (oproti loňskému deficitu 11,9 mld. SKK).

Tento týden budou na Slovensku zveřejněny spotřebitelské ceny (za březen). Trhy očekávají meziměsíční růst o 0,2 %, meziročně pak o 4,1 %. Dále to bude průmyslová výroba (za únor). Ta by měla být tažena automobilovým a elektrotechnickým průmyslem.

Předpokládáme, že se slovenská koruna bude pohybovat v pásmu 0,7700 – 0,7800 CZK/SKK. Oproti euru čekáme pohyb 32,25 – 32,65 SKK/EUR.

Dlouhodobý výhled

Náš dlouhodobý výhled počítá s posilujícím trendem vůči euru jak u slovenské, tak u české koruny. U slovenské koruny podle nás existuje větší prostor pro posílení, než u koruny české. Slovenská ekonomika roste dvojnásobným tempem než ekonomika česká. Díky nadále rychle rostoucí slovenské ekonomice a vyšším úrokovým sazbám předpokládáme, že česká koruna bude mít v dalších měsících tendenci spíše ztrácet směrem k 0,8000 CZK/SKK.

KALENDÁŘ UDÁLOSTÍ PRO TENTO TÝDEN

Pondělí 7.04.2008
ČR - zahraniční obchod za únor
ČR - devizové rezervy na konci března
Německo - průmyslová výroba za únor

Úterý 08.04.2008
ČR - nezaměstnanost za březen
ČR - spotřebitelské ceny za březen
Slovensko - průmyslová výroba za únor
Slovensko - stavební výroba za únor

Středa 09.04.2008
Eurozóna - 2. odhad HDP za 4. čtvrtletí 2007

Čtvrtek 10.04.2008
eurozóna - zasedání ECB - rozhodnutí o sazbách

Pátek 11.04.2008
USA - obchodní bilance za únor

Zpravodajství z devizových trhů Vám přináší společnost CITCO - Finanční trhy a.s.,
partner sekce Kurzy měn na portálu AliaWeb.