USA - index PPI v květnu nad očekáváními, core PPI v souladu

Index PPI v květnu vzrostl o 0,9% m/m po růstu o 0,7% m/m v dubnu, trh čekal zvýšení o 0,5% m/m (Reuters) respektive o 0,6% m/m (Bloomberg). Index PPI bez cen potravin a energií v květnu vzrostl o 0,2% m/m poté, co v dubnu meziměsíčně stagnoval, trh čekal růst o 0,2% m/m (Bloomberg,Reuters). Index PPI v květnu vzrostl o 4,1% y/y po růstu o 3,2% y/y v dubnu, trh čekal zvýšení o 3,7% y/y v dubnu (Bloomberg). Index PPI bez cen potravin a energií v květnu vzrostl o 1,6% y/y, trh čekal zvýšení o 1,5% y/y (Bloomberg). V květnu vzrostly silně ceny energií nejsilněji od loňského listopadu o 4,1% y/y. Bez cen potravin a energií byl nízký růst cen umožněn stagnací cen automobilů, která kompenzovala silnější růstu cen jiných položek, například v maloobchodě, přesněji stavebních materiálů a zboží pro zahradu. Zpráva potvrzuje silný cenový tlak ze strany energií, který se díky solidnímu růstu produktivity práce a nízkému růstu mezd a jednotkových pracovních nákladů nepřelévá do jiných cen. Inflační výhled je příznivý. Zpráva je mírně nepříznivá pro finanční trhy a smíšená pro ropu a zlato. Finanční trhy na zprávu reagovaly mírným posílením dolaru k euru, index německé burzy DAX po zprávě mírně klesá, červencový futures kontrakt na Brent stagnuje a zlato mírně posílilo. Zpráva je v souladu s naším očekáváním, že Fed hlavní úrokovou sazbu nebude měnit do září/listopadu, pak čekáme její snížení o 25bps, do konce celkově o 50-75bps kvůli poklesu ekonomického růstu a inflace

Josef Kvarda