ČS - zoom - na kterém dluhopisovém trhu je nejvíce cizinců ? Část 2

Včera sem uvedla, že největší objem cizího kapitálu je zainventovaný v maďarských a polských dluhopisech, zatím co v ČR a SR je tento objem menší, což je logické vzhledem na velikost zmiňovaných trhů. Jak ale vypadá podíl dluhopisů v držbě zahraničních investorů na celkovém objemu vydaných dluhopisů? (tady už při srovnání velikost ekonomiky roli nehraje).

• Z grafu je vidět, že relativně nejvíc zahraničních investorů bylo ke konci prosince 2006 v maďarských dluhopisech (36,2%), v zbylých zemích je toto číslo zhruba stejné (22,9% v PL, 23,5% v CZ, 24,7% na SK). Maďarsko zároveň v posledním čtvrtletí loňského roku zaznamenalo nejvýraznější nárůst v podíle dluhopisů v rukách nerezidentů – až o 1,4 procentní bod. Na opak na Slovensku podíl nerezidentů už od srpna 2006 klesá (zde je vývoj ve všeobecnosti nejvíc volatilní).

• V Polsku a na Slovensku je podíl „cizích investorů“ docela daleko od maxim posledního dva a půl roku, naproti tomu Maďarsko a ČR je k maximům relativně blízko.

• A co z toho plyne pro trhy? V případě zhoršení sentimentu, kdyby investoři začali své pozice v regionálních dluhopisech masivně redukovat, by si to nejvíc mohly odskákat právě maďarské dluhopisy, jelikož je v nich největší podíl cizího kapitálu (který je připravený odplavit se jako první).

Graf: Vývoj podílu dluhopisů v rukách nerezidentů na celkovém objemu vydaných (živých) dluhopisů



ČS - zoom - na kterém dluhopisovém trhu je nejvíce cizinců ? Část 1. 

Mária Fehérová