Forex: Klíčovou událostí pátečního obchodování byla společná koordinovaná intervence.

       Klíčovou událostí pátečního obchodování byla společná koordinovaná intervence Evropské centrální banky spolu s cedulovými bankami USA, Japonska, Velké Británie, Kanady a dalších na podporu společné evropské měny. Euro proti dolaru oslabovalo již od ranních hodin, a to zejména díky uzavírání pozic z obav před výsledkem víkendového zasedání zemí G7, kde měla být podle dostupných informací otázka podpory euru široce diskutována. Zatímco ráno se kurz nacházel ještě těsně pod hladinou 0,8600, krátce po poledni již kurz atakoval hladinu 0,8700.

       Krátce po poledni se však stalo to, co téměř nikdo nečekal – ECB spolu s dalšími centrálními bankami vstoupila na trh a svým nákupními příkazy posunula kurz eura velmi rychle z hodnot kolem 0,8700 až k hladině 0,9000. Silný dopad intervence na kurz eura byl dán zejména skutečností, že se k intervenci připojily i Spojené státy, od nichž se podobný zásah zejména díky jejich stále proklamované politice silného dolaru a před prezidentskými volbami něco podobného nečekalo. Nutno ovšem podotknout, že bez USA by intervence neměla valného smyslu. Samozřejmě, že překvapivé bylo i načasování tohoto kroku, na trhu panovala skepse, že by k tomuto kroku mohlo dojít po víkendovém zasedání zemí G7, natož před ním.

       Podle odhadů hráčů na trhu se objem intervence pohyboval kolem 10mld USD, ECB využila páteční klidnější obchodování, kdy již většina hráčů měla před víkendovým zasedáním G7 své pozice pokryté. Protože se již v dalším průběhu pátečního obchodování žádná centrální banka na trhu neobjevila, korigovalo euro své zisky směrem k 0,8800. Protože se v samotném závěru obchodování podařilo tuto hladinu prolomit, skončilo nakonec euro na 0,8758.

       Sobotní zasedání zemí G7 již zase tak výrazné novinky, jak by někdo mohl očekávat, nepřineslo. Jednání se spíše neslo v pochvalném hodnocení páteční intervence. Země G7 vyjádřily ve svém oficiálním prohlášení, že vyslovily uspokojení nad zdařilou páteční mezinárodní intervencí ve prospěch eura, pochválily si schopnost ECB koordinovat takovouto operaci na světových finančních trzích.

       Ještě před zasedáním zemí G7 se k problému vyjádřil prezident německé Bundesbanky E.Welteke, který označil páteční intervenci na podporu eura za úspěšnou. Společná akce centrálních bank světových mocností podle něj prokázala, že koordinace intervencí Evropskou centrální bankou je možná. Dále řekl, že za rozhodnutí o schválení intervence je odpovědná bankovní rada Evropské centrální banky. Intervence byla podle Weltekeho provedena velmi dobře, koordinovaná odpověď je tak podle něj možná, ačkoli v minulosti o tom byly určité pochybnosti. Z toho, že kurz eura k dolaru nakonec klesl pod 0,8800 z pointervenčního maxima 0,9000 Welteke zklamán není. Jestliže budou trhy překvapeny, jako se to stalo v pátek, tak to vždy bude tak, že cena nejprve přestřelí a pak se konsoliduje.

       Jak jsme již zmínili výše, klíčovým prvkem páteční intervence byla účast amerického Fedu. Podle prezidenta ECB W.Duisenberga slíbil americký Fed další spolupráci při monitorování situace na trhu spolu s účastí na dalších intervencích za podporu eura. V narážce na slabý kurs eura vůči dolaru a jenu prezident ECB řekl, že k nerovnováze mezi hlavními světovými měnami došlo příliš rychle a cílem intervenujících centrálních bank je tedy situaci zvrátit. Duisenberg tak v této souvislosti finanční trhy varoval, že intervence ECB nemusejí být ani zdaleka u konce a k další sérii tak může dojít kdykoliv, kdy to ECB a další centrální banky uznají za vhodné. Duisenberg připustil, že cílem Spojených států je mít silný dolar, stejně tak si ale EMU přeje mít silné euro, což se podle něj nemusí vzájemně vylučovat.

       Světové centrální banky tak daly jednoznačný signál, že jim situace na devizovém trhu není lhostejná. Jisté však je, že intervence nemají potenci otočit trend na trhu a zřejmě nepovedou k tomu, aby investoři začali v tuto chvíli masivně kupovat euro. Podstatnější je, že se podařilo trend padajícího eura zastavit a dát jednoznačný signál, že další pád eura, zřejmě pod hladinu 0,8500, by znamenal další intervenci na podporu eura.

       Dnes je tedy možné, že euro bude pokračovat ve smazávání svých ztrát, vyloučit však nelze ani druhé kolo intervencí na podporu eura s cílem přesvědčit trh, že to ECB myslí s podporou eura skutečně vážně. Další intervence je tak možná i díky čtvrtečnímu dánskému referendu o přijmutí eura a připojení se k EMU. Hrozí totiž, že dánští občané euro odmítnou.

Kurz JPY/USD

       Obchodování na tomto trhu zůstalo zcela pochopitelně stranou zájmu investorů, když drtivá většina z nich sledovala situaci na trhu euro-dolar. Obchodovalo se tak zejména na základě technických faktorů. Zejména posilující euro proti jenu se v pátek promítlo do toho, že japonská měna oslabovala i proti dolaru. Zatímco ráno se kurz nacházel ještě těsně pod hladinou 107,00, v průběhu amerického obchodování již kurz testoval hladinu 108,00. Závěr obchodování nakonec kurz zastihl na hodnotě 107,90.

       V průběhu dnešního tokijského obchodování již japonská měna nijak výrazně neoslabovala, kurz se stabilizoval v pásmu mezi 107,65 a 108,10. Pro další vývoj na tomto trhu tak bude nezbytné i nadále sledovat situaci na trhu euro-jen.

Kurz CZK/EUR

       Koruna se v pátek proti euru pohybovala v mírně oslabujícím trendu, když se posilující trend na euro-dolaru promítl i do mírného oslabování koruny. Částečně ještě na trhu působil vliv horšího výsledku našeho srpnového zahraničního obchodu. Z ranní otevírací úrovně 35,50 se kurz vyšplhal až k hladině 35,60. Tu koruna prolomila krátce po poledni v reakci na intervenci ECB, BoJ a Fedu na podporu eura. Reakce koruny však nebyla nijak výrazná, pouze krátkodobě se kurz vyšplhal k hladině 35,70, v odpoledních hodinách se koruna postupně vracela k 35,60. Na této hladině koruna své páteční obchodování zakončila. To odpovídá v markovém vyjádření hodnotě 18,20 CZK/DEM.

       Vzhledem k úzké vazbě koruny na euro se páteční intervence do kurzu koruna-euro nijak významně neprojevila, naopak díky intervenci si koruna významně polepšila proti dolaru. Proti euru není v tuto chvíli žádný významný důvod proto, aby koruna dramaticky oslabovala. Koruna by se tak mohla udržet pod hladinou 35,70, naopak pravděpodobnější je spíše korekce ztrát z konce týdne směrem k 35,50.

Kurz CZK/USD

       České koruně v pátek proti americkému dolaru jednoznačně pomohla přímá intervence ECB ve spojení s BoJ, americkým Fedem a dalšími centrálními bankami. Jednoznačná podpora euru proti dolaru se samozřejmě promítla i do kurzu české koruny. Ta se tak odpoledne poprvé od 4.září opět dostala pod hladinu 40,00, oproti ranní otevírací hodnotě 41,34 koruna krátce po poledni posílila až k 39,60. Postupně se naše měna stabilizovala kolem 40,00, v závěru obchodování své předcházející zisky částečně korigovala až k uzavíracím 40,38.

       Guvernér ČNB J.Tošovský uvedl k páteční intervenci, že bude mít na českou korunu a ekonomiku pozitivní vliv pouze v případě, že se prokáže její dlouhodobý efekt, což však zatím nelze předvídat. Vývoj základních makroekonomických veličin je podle něj v nerovnováze. V USA narůstá deficit běžného účtu a zároveň zpevňuje dolar, což je zřejmě dáno kapitálovými pohyby. Podle Tošovského je tak evidentní, že dříve nebo později musí nastat korekce tohoto trendu a zhodnocování kursu dolaru. ECB se tak pokusila tomuto trendu napomoci, aby to nezašlo příliš daleko a korekce trhu nebyla poté násilná a neotřásla systémem.

       Vzhledem k tomu, že z domácí ekonomiky se neočekávají žádné fundamentální impulsy, které by mohly kurz koruny nějakým zásadním způsobem ovlivnit, bude koruna sledovat vývoj kurzu eura proti dolaru. Pokračování korekce pátečních eurových zisků může vést k oslabující korekci i na koruně. Pokud však obava z případné druhé vlny intervence povede k posilování eura, může koruna posilovat směrem k 40,00.

Kurz PLN/USD

       Násilné oslabení dolaru a posílení eura v důsledku koordinované intervence nejvýznamnějších světových centrálních bank se promítlo i do pátečního obchodování polské měny. Zatímco dopoledne se zlotý pohyboval ještě v mírně oslabujícím trendu, když se oproti ranním hodnotám 4,5700 dostal kolem poledne nad 4,6100, odpolední obchodování je ve znamení výrazného posílení zlotého až k 4,5200. Po mírné korekci v závěru obchodování skončil polský zlotý na 4,5600.

       Ve prospěch polského zlotého by mohly v nejbližším období opětovně hovořit spekulace na přeměnu platby France Telecom za svůj podíl v TPSA. Podle některých názorů na trhu by k této konverzi mohlo dojít ještě do konce září, podle jiných názorů pak v první polovině října. Takováto transakce samozřejmě zvyšuje poptávku po polském zlotém a vede k posilování polské měny. Pro další vývoj na tomto trhu je samozřejmě i nadále nutné sledovat situaci na trhu euro-dolar.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Trading Komerční banky a.s.