AFT - koment k vítězství Demokratů v US volbách

Rozbor: Ve volbách do Kongresu uspěla Demokratická strana, ve volbách 435 zástupců do sněmovny reprezentantů získala poprvé od roku 1994 většinu. Demokraté by posle posledních průzkumů mohli mít 30 mandátů více, než republikáni. Demokratická strana posílila také ve volbách do třetiny senátu, dokázala uspět v některých obvodech, které dosud ovládali republikáni. V některých státech, jako například ve Virginii jsou ale výsledky velmi těsné a hrozí tak napadnutí výsledků a tak jako v prezidentských volbách 2000 mohou být hlasy přepočítávány. Konečné výsledky voleb včetně stanovení většiny by pak nebyly známy dříve, než v prosinci.

Hodnocení: Volby nemají ani pro finanční trhy tak velký význam jako prezidentském volby, které se budou konat za dva roky. Potvrzují však slábnoucí podporu prezidenta, která klesla pod 40% zejména kvůli rozčarování nad působením Spojených států v Iráku. Změny v legislativě a posílení moci Demokratické strany povedou ke zvýšení jejich vlivu, k omezení přijímání některých radikálních kroků Bushovy vlády. Prezident bude muset mnohem více hledat kompromisy. Demokraté posílí v obsazení čelních míst výborů Kongresů a budou moci lépe kontrolovat kroky prezidenta.
V hospodářské politice čelní místo v programu Demokratické strany zaujímá zvýšení minimální mzdy, naopak pro finanční trhy klíčové změny ve fiskální politice nelze čekat. Snížení daní, centrální bod hospodářské politiky prezidenta z let 2001 a 2003 na podporu ekonomického růstu po jeho oslabení, po teroristických útocích a po válce v Iráku Bush díky většině v kongresu prodloužil až do roku 2010 a demokraté naznačili, že ačkoliv je považují za špatný krok, nebudou se snažit o předčasném ukončení tohoto programu. Možná výměnou za zvýšení minimální mzdy. Na druhou stranu volby mohou indikovat posun těžiště politické rovnováhy i v prezidentských volbách za dva roky a tím i výraznější změny ve fiskální politice. Fed dlouhodobě varuje před příliš expanzivní fiskální politikou. Podle centrální banky čím později dojde ke strukturálním změnám, tím bolestivější budou opravné prostředky.
Změny v zahraniční politice nastat zejména s ohledem na Irák. Naopak Demokraté mají často radikálnější názory v řešení sporu se Severní Koreou, větší změny asi nelze čekat ani v obchodní politice k Číně. Spojené státy naléhají na ekonomickou velmoc, aby více uvolnila kurs juanu, což by mělo pomoci velkému deficitu obchodní bilance Spojených států.

Dopad na finanční trhy: Včera pred volbami ceny akcií posilovaly. Index Dow Jones překonal nový rekord v očekávání, že program nižší daní nebude ani po volbách změněn. Nicméně výhra Demokratů je obecně lepší zprávou pro dluhopisy než pro akciové trhy také s výhledem pro prezidentské volby za dva roky. Stěžejní motto republikánů jsou nižší daně a deregulace. Volby znamenají nebezpečí pro akciový trh pro příští roky. Finanční trhy na prozatímní výsledky voleb reagují mírným oslabením dolaru k euru, cena amerického desetiletého státního dluhopisu roste a ceny akcií klesají (index německé burzy DAX). Dominantními tématy pro finanční trhy je zejména míra oslabení ekonomického růstu, případně inflace. Čekáme, že růst HDP bude příští rok slábnout stejně jako inflace. Fed by měl pravděpodobně ponechat svou hlavní úrokovou sazbu nezměněnu do druhého čtvrtletí příštího roku, celkově by ji měl příští rok snížit o 75bps. Přechodně méně silný hospodářský růst, příznivý inflační výhled a případně i nižší úrokové sazby znamenají dobré prostředí a vyhlídky pro finanční trhy, akcie a dluhopisy a pro dolar.

Josef Kvarda