USA - zápis ze zasedání/rozhodování Fedu + koment AFT

USA – Zápis ze zasedání/rozhodování Fedu o úrokových sazbách 20.září (úr. sazby podruhé v řadě nebyly změněny, Fed opět uvedl, že zpomalení ekonomického růstu by mělo přispět ke snížení inflačních tlaků; novinkou ve srovnání se srpnovým zasedáním/rozhodováním Fedu o úrokových sazbách byla zmínka, že ke snížení inflačních tlaků by měly přispět i nižší ceny energií)

Rozbor: Zápis uvedl, podle členů Fedu je jádrová inflace stále příliš vysoká. Uvedli také, že je potřeba zajistit jejich zmírnění. Někteří členové Fedu se obávali, že inflační očekávánín by mohla stoupnout a že kredibilita Fedu by mohla klesnout, pokud by jádrová inflace neklesla. Podle zápisu mnoho členů bylo značně znepokojeno inflačním výhledem. Podle Fedu srpnové rozhodnutí o úrokových sazbách bylo velmi těsné. Na druhou stranu menší náklady na paliva a ekonomické zpomalení ukazují lepší inflační výhled. Proto se Fed rozhodl úrokové sazby nezměnit. Většiona členů se domnívala, že inflační tlaky postupně klesnou a že nejistoty jsou ve smyslu vyšší inflace.

Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: Zápis je nečekaně opatrný vůči inflaci, na druhou stranu lze předpokládat, že Fed i v dalších měsících úrokové sazby měnit nebude. Ekonomický růst slábne, cena ropy výrazně klesla a inflační ukazatele byly v posledních měsících příznivější. Zápis ale zřejmě pomůže zredukovat názory, že Fed bude snižovat úrokové sazby ještě do konce roku. Čekáme, že Fed zahájí snižování úrokových sazeb až ve druhém čtvrtletí příštího roku, celkově by měl v roce 2007 snížit svou hlavní úrokovou sazbu o 75bps

Dopad na finanční trhy: Zápis je nepříznivý pro finanční trhy. Finanční trhy na zápis reagovaly oslabením dluhopisů, skcií a posílením dolaru

Josef Kvarda