(Kurzy.cz)
ČS - zoom - hrozí USA recese? Je to nad 50procentní hranicí
• Jedním z indikátorů, na základě kterého je možné usuzovat na pravděpodobnost recese je sklon výnosové křivky (konkrétně sem v modelu, který vychází z myšlenky Jonathana Wrighta, použila rozdíl mezi 3 měsíční a 10 roční splatností). Lze zjednodušeně říci, že čím menší (zápornější) sklon křivky, tím vidí trh vyšší riziko recese. Proč? Když zanedbáme časovou prémii, lze dlouhé sazby považovat za průměr krátkodobých sazeb očekávaných v budoucnu. Tedy když je křivka inverzní jako teď, považuje trh měnovou politiku za restriktivní a očekává v budoucnu nutnost její uvolnění (snížení sazeb).
• Na výpočet pravděpodobnosti recese jsem použila probit model (závislá proměnná může nabít jenom dvě hodnoty – 1 pro recesi a 0 pro stav když ekonomika není v recesi). Ten transformuje hodnotu spreadu 3M-10Y prostřednictvím distribuční funkce normálního rozdělení. Recese je identifikována podle všeobecně uznávané definice NBERu (http://www.nber.org/cycles.html). Jak je vidět na grafu, „modelová“ pravděpodobnost recese vyskočila nad 50% právě v období posledních dvou recesí v letech 1990/1991 a 2001. A co předpovídá pro příští rok? Podle současného sklonu křivky je pravděpodobnost, že v roce 2007 upadne americká ekonomika do recese nad 50%-ti procentní hranicí, tj. dluhopisový trh vidí signifikantní riziko recese. Co myslíte vy?
Mária FehérováČeská spořitelna, a.s.
Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři