Afin Brokers,a.s. - Analýza týždňa: vývoj na stredoeurópskych trhoch v zmiešanom duchu

Analýza týždňa: vývoj na stredoeurópskych trhoch v zmiešanom duchu

Na stredoeurópskych trhoch panuje totálna prázdninová atmosféra, keď objemy nedosahovali ani jednu pätinu normálneho stavu. Burzy v regióne sa pohybovali zmiešane, čo je dosť ojedinelé, nakoľko vo väčšine sa na nich prejavuje rovnaký sentiment. Najviac pridal maďarský BUX o 2,1% na 22183 bodov. Naopak pokles poľského WIG20 (-1,94%, 2905 bodov) až na dostrel k 2900 považujeme z krátkodobého hľadiska za signál k akumulácii poľských akcií do portfólia. Pražský index PX už mesiac stagnuje a len minimálne osciluje okolo 1427 bodov, strata -0,23%.

V Čechách zverejnila výsledky tabaková spoločnosť Philip Morris. Medziročný pokles zisku o 25% a tržieb o 16,5% bolo sklamaním pre investorskú verejnosť a akcia zažila ďalší trpký pád a prvý krát po 4 rokoch zatvorila pod 10000 korunovou hranicou. Pokles bol zapríčinený najmä pokračujúcim zvyšovaním spotrebných daní, a jej dopadom na zníženie spotreby obyvateľstva. Nákupné objednávky prevažovali na Telefonice (+1%), kde sa pomaly ale isto blíži dátum na výplatu dividend a investori hľadajúci vysoký, takmer 10%, dividendový výnos kumulujú svoje pozície. ČEZ sa celý týždeň snažil preraziť rezistenciu na úrovni 820 Kč, no bezúspešne. Trh si ho prehadzoval ako horúci zemiak, keď kupci zvyčajne s poklesom k 815 nakupovali a naopak predajci zahltili trh objednávkami s posunom k 820 korunovej hranici.

V Poľsku je index opäť na hranici psychologickej a technickej podpory. KGHM sa v priebehu štvrtka a piatka zosypalo až na 105,5 PLN (pokles -5,4%). Akcia sa tak prvý krát od výplaty dividendy pohybuje na úrovni pod 106 PLN, čo v minulosti znamenalo rýchly návrat nad 110 PLN. Takýto významný prepad stiahol jednak index, v ktorom má KGHM silné zastúpenie, ale aj ostatné priemyselne orientované tituly. PGNiG, poľská verzia Transpetrolu, podpísal v pondelok dohodu s nemeckým VNG a zabezpečil si tak dodávky zemného plynu v objeme 5 mld. PLN v nasledujúcich dvoch rokoch.

Maďarsku sa celý týždeň debatovalo na tému prijatia eura. Odhady sa rôznia od 2011 – 2016. Akcelerovali najmä farmaceutické spoločnosti. Rusko významne navŕšilo svoj rozpočet na zdravotníctvo na rok 2007. To znamená zvýšený predaj ako pre Richter a Egis, tak aj pre Zentivu na ruskom trhu. Naviac, spoločnosti Richter v Piatok schválila FDA voľný predaj lieku „Plan–B“ čo môže znamenať 5 – 10 mil. USD dodatočné tržby!! Spoločnosť Demasz, požiadala o zastavenie obchodovania s akciami, nakoľko dnes 28.8. vydá závažné vyhlásenie. Za posledný deň obchodovania však stihla posilniť o 13,8%!!!!

Tento týždeň, na českom trhu neočakávame mimoriadne objemy. Zmena krátkodobého trendu by mohla nastať na poľskom trhu, kde by index mohol spraviť comeback nad 3000 bodov. V Maďarsku bude zrejme ešte doznievať výrazne pozitívny sentiment z minulého týždňa, z čoho by mohlo neskôr prameniť vyberanie ziskov.

Odporúčame: KGHM

Akcie spoločnosti KGHM prešli v štvrtok a piatok silnou korekciou, následkom čoho stratili až -5,4% zo svojej hodnoty. Tento prepad považujeme za neadekvátny vzhľadom k silným fundamentálnym ukazovateľom. P/E na úrovni 6,5, ako aj rastúci trend zisku a tržieb by mal byť hlavným motivátorom investorov na investovanie do tejto akcie. Spoločnosť ponúklaza rok 2005 akcionáram vysokú dividndu vo výške 10 PLN. Vzhľadom na jej dosavadnu dividendovú politiku a vývoj ziskovosti, predpokladom na rok 2006 by mohla byť ohromne atraktívna 20 PLN dividenda!! Naša cieľová cena z 04.08.2006 je 143 PLN.