Eurozóna - CPI v červenci nižší než se čekalo

Eurozóna CPI (07 2006, m/m)                  
Skutečnost: -0,1%                                   
Očekávání: 0,0 % (Bloomberg,Reuters)     
Předchozí: 0,3%                                        

Eurozóna CPI (07 2006, y/y)
Skutečnost: 2,4%
Očekávání: 2,5%(Eurostat, Bloomberg,Reuters)
Předchozí: 2,5%

Rozbor: Hlavním důvodem meziměsíčního poklesu spotřebitelských cen v červenci bylo snížení cen oděvů o 7,1% m/m. Pokles byl kompenzován růstem cen energií o 1,4% m/m a také zvýšením cen kategorie volný čas, kultura o 1,1% m/m a také zvýšení cen ubytovacích a stravovacích služeb o 1,1% m/m. Bez cen energií činnil pokles cen z tohoto důvodu přibližně 0,3% m/m. Ceny potravin v červenci klesly o 0,1% m/m. Meziročně celková inflace mírně klesla kvůli snížení růstu cen energií na 9,5% z 11,0% v červnu. Bez cen potravin a energií inflace bez cen energií ale mírně stoupla na 1,6% z 1,5% kvůli posílení růstu cen potravin na 2,6% z 2,0% v červnu

Hodnocení: Data jsou mírně příznivá. Mírný pokles zvýšené inflace spočívá v poklesu cen oděvů. Meziročně nebýt silného růstu cen energií, inflace by byla velmi nízká. Inflační výhled ekonomiky je stále příznivý, k významnějšímu přenosu inflačních tlaků nedochází.

Dopad dat na finanční trhy: Data inflace jsou příznivá pro finanční trhy, výsledky průmyslové výroby jsou lepší pro akcie, nepříznivé pro dluhopisy. Finanční trhy na data reagovaly mírným posílením eura k dolaru, mírným posílení státních dluhopisů a mírným oslabením cen německých akcií

Dopad dat na výhled monetární politiky: Výsledky nemění naše očekávání,že ECB zvýší v příštích měsících svou hlavní úrokovou sazbu o 25bps, v dalším průběhu roku a příští rok již změnu úrokových sazeb nečekáme kvůli příznivému inflačnímu výhledu

Josef Kvarda