Výsledky MOL za 2Q - koment Concorde Sec.

Maďarská petrochemická společnost MOL včera zveřejnila výsledky svého hospodaření za 2Q. Přinášíme komentář od našeho maďarského partnera Concorde Securities (CS). Čistý zisk MOL v 2Q dosáhl 76,7 mld. HUF, překonal tak o 17 % průměrný odhad trhu i očekávání CS. Důvodem byly vyšší zisky z distribuce produktů a nižší finanční ztráty. Provozní zisk byl o 15 % vyšší než očekávání trhu a o 19 % vyšší než projekce CS. Distribuční divize dosáhla velmi dobrých výsledků, díky vyššímu objemu prodejů, velkému nárůstu rozdílu cen rop typů Brent a Ural a krakovacích marží. Těžební divize profitovala z vysokých cen ropy a silného kurzu amerického dolaru. Petrochemická divize z těch samých důvodů vykázala mírné zisky, i přes vyšší objemy prodejů.

Provozní peněžní toky stouply o 95 % r/r na 162 mld. HUF (v přepočtu 765 mil. USD). Investiční výdaje v 1. pololetí meziročně klesly z 410 mil. USD na 207 mil. USD. Ke konci června čistá peněžní pozice MOL činila 44 mld. HUF.

CS zvýší odhad čistého zisku na akcii MOL pro rok 2006 o cca 6 % ze současných 2 415 HUF. Důvodem jsou výrazně lepší výsledky distribuční divize, než se očekávalo. (Pokud by MOL obdržel plné daňové prázdniny pro rok 2006, firma CS by mohla projekci zisku dále zvýšit.) CS rovněž zvýší cílovou cenu MOL pro konec letošního roku, která nyní činí 25 800 HUF. MOL se nyní (podle nerevidovaného odhadu zisku pro rok 2007) obchoduje za násobek 8,6 P/E (cena/zisk na akcii), což je v souladu s oceněním akcií společnosti OMV. CS pro akcie MOL opakuje své doporučení AKUMULOVAT.

Atlantik FT