AFT - výsledky a koment k výsledkům MOL za 1Q06

Předkládáme komentář výsledků společnosti MOL za 1Q od našeho maďarského partnera Concorde Securities (CS). Klienti ATLANTIK FT obdrželi celou analýzu elektronickou poštou. Pokud jste analýzu neobdrželi, kontaktujte prosím naše obchodní oddělení na tel. 225 010 242.

MOL v 1Q dosáhl čistého zisku 32,2 mld. HUF (očištěno o jednorázový zisk 81 mld. HUF z prodeje některých plynárenských provozů). Zisk je o 22 % nižší než průměrný odhad analytiků a projekce CS. Rozdíl je způsoben vyššími daňovými odvody, než se předpokládalo. Provozní zisk o 12 % překonal průměrný odhad trhu a o 3 % projekci CS. Výsledek distribuční divize byl slabý zejména kvůli zmenšení cenového rozdílu mezi ropami typů Brent a Ural. Těžařská divize profitovala z vysokých cen ropy a silného amerického dolaru. Petrochemická divize ze stejných důvodů zaznamenala pokles zisku.

CS ponechal výhled čistého zisku MOL pro rok 2006 na 2 441 HUF/akcii. CS by tento odhad mohl zvýšit, pokud MOL v roce 2006 bude mít plné daňové prázdniny. Podle CS by se zisk distribuční divize měl během letošního roku zvýšit díky růstu rafinérských marží a rozdílu mezi cenami lehké a těžké ropy. CS ponechal cílovou cenu pro akcie MOL pro konec letošního roku na 23 800 HUF. MOL se nyní obchoduje za 10,6násobek P/E (cena/zisk na akcii) dle očekávaného zisku za rok 2006, což je v souladu s oceněním akcií OMV. CS pro akcie MOL zopakoval doporučení DRŽET.

Atlantik FT