TÝDEN NA DEVIZOVÉM TRHU (3.4.2006)

Zpráva z devizového trhu - pondělí 3.4.2006

CZK/EUR

Týdenní komentář
První polovina uplynulého týdne se vyznačovala stagnací kurzu české koruny na hladině 28,70 CZK/EUR. Korunu nevyvedlo z míry ani pondělní souhlasné stanovisko korejské automobilky Hyundai o výstavbě nové továrny v českých Nošovicích. Zahájením automobilové výroby v Nošovicích vznikne 15 000 nových pracovních míst. Tato investice by dle slov ministra průmyslu p. Urbana měla posílit růst českého HDP zprvu o 1,5 % a později o 2,5 %.

Na přelomu týdne se koruna krátce obchodovala i za cenu 28,78 CZK/EUR. K slabším úrovním ji vyneslo úterní zvýšení úrokových sazeb na americkém dolaru. Spolu s českou měnou ztrácely i ostatní měny regionu.

Ve zbytku týdne jsme se dočkali zvratu. Už ve čtvrtek odpoledne dokázala česká koruna posílit na hladinu 28,60 CZK/EUR v reakci na ponechání úrokových sazeb Českou národní bankou na stávající hodnotě 2 %. Část analytického spektra se totiž obávala jejich snížení.
Druhým výrazným impulsem pro posílení koruny bylo výlepšení výhledu na rating ČR na "pozitivní" ze "stabilní" agenturou Moody´s. Dle agentury prokazuje Česká republika větší schopnost vypořádávat se se svými dlouhodobými závazky.

Nadcházející týden nebude příliš bohatý na makroekonomická data. V pondělí se sice dočkáme reportu o státním rozpočtu ke konci března od Ministerstva financí, ale na ovlivnění kurzu koruny tento fundament mít sílu nebude. Daleko významnější bude úterní zveřejnění výsledku zahraničního obchodu za únor. Očekává se přebytek ve výši 6 mld. CZK.
V druhé polovině týdne bude rozhodovat také ECB (Evropská centrální banka) o nastavení úrokových sazeb na euru. Jejich změna se ale nečeká.
Koruna se bude pravděpodobně obchodovat v pásmu 28,35 - 28,85 CZK/EUR.

Dlouhodobý výhled
V několikatýdenním horizontu předpokládáme stabilizaci koruny v pásmu 28,40- 28,80 CZK/EUR. V dlouhodobějším horizontu předpokládáme obnovení posilujícího trendu, který je podporován příznivými domácími makrodaty. Krátkodobě zůstane ale koruna pravděpodobně pod vlivem spíše negativního regionálního sentimentu a odlivu aktiv ze středoevropských trhů. K tomu dochází jednak pod vlivem rostoucích úrokových sazeb na hlavních světových měnách (EUR, USA), jednak pod vlivem politického rizika (volby v Maďarsku, ČR, Slovensku, hrozba předčasných voleb v Polsku). Politické riziko by nicméně nemělo být důvodem k hlubšímu propadu středoevropských měn, v druhé polovině roku předpokládáme návrat pod 28,50 CZK/EUR a směřování k 28,00 CZK/EUR.

CZK/USD

Týdenní komentář
Česká koruna se ještě v pondělí obchodovala za 23,85 CZK/USD a po úterním zvýšení dolarových sazeb o čtvrt procentního bodu na 4,75 % se posunula dokonce přes 24,00 CZK/USD. Druhá polovina uplynulého týdne se nesla překvapivě ve znaku ústupu dolaru ze svých pozic.
Vlivem čtvrteční zvýšené volatility na eurodolarovém trhu utrpěl dolar významné ztráty, když se posunul z hladiny 1,2050 USD/EUR k 1,2170 USD/EUR. Žádná makrodata za oslabením nestála, šlo vyloženě o obchodování technického rázu. Koruna si tak dokazála vůči dolaru připsat za jediných den skoro 50 haléřů zisku!

Tento týden se dočkáme Indexů nákupních manažerů ISM za průmysl a služby za březen. Koncem týdne na trh dorazí report o nezaměstnanosti za únor. Větší váhu budou mít ale komentáře okolo rozhodování ECB o úrokových sazbách na euru. V případě četných spekulací už o květnovém zvyšování namísto červnového, si může euro na úkor dolaru připsat významné zisky.
Koruna se bude pravděpodobně obchodovat v pásmu 23,50 - 24,00 CZK/USD.

Dlouhodobý výhled
Růst dolarových úrokových sazeb může dolar držet ještě krátkodobě na silnějších úrovních. Nicméně nadále se domníváme, že dříve či později začnou data amerického zahraničního obchodu táhnout dolar ke slabším úrovním. Do poloviny roku se tak můžeme znovu dostat zpět pod 23,00 CZK/USD.


CZK/SKK

Týdenní komentář
Během uplynulého týdne se česká koruna držela silnějších hodnot vůči koruně slovenské a to v pásmu 0,7590 - 0,7640 CZK/SKK.
Důležitou událostí minulého týdne bylo zasedání Slovenské centrální banky a její rozhodování o nastavení úrokových sazeb. Ty nakonec zůstaly nezměněné. Slovenská koruna navíc také trpěla zvýšením úrokových sazeb na americkém dolaru stejně jako koruna česká.

Tento týden dojde na Slovensku ke zveřejnění průmyslové výroby za únor, která by mohla slovenské koruně vytvořit podporu. Naopak spekulace o zvyšování úrokových sazeb na euru můžou působit jako brzda.
Tento týden se bude česká koruna obchodovat pravděpodobně v pásmu 0,7590 - 0,7650 CZK/SKK.

Dlouhodobý výhled
Nadále se domníváme, že slovenská koruna má vyšší růstový potenciál než česká koruna. Vyšší úrokové sazby spolu s vysokým růstem HDP by měly slovenské koruně vytvořit podporu pro další růst. Kurz české koruny se tak v dalších měsících může dostat přes 0,7700 SKK/CZK.


Kalendář událostí pro tento týden

Pondělí 3.4.2006
ČR - 09:00 - Státní rozpočet ke konci března
USA - 14:00 -Index nákupních manažerů ISM za průmysl za březen

Úterý 4.4.2006
ČR - 09:00 - Zahraniční obchod za únor
Eurozóna - 09:00 - Nezaměstnanost za únor

Středa 5.4.2006
Eurozóna - 08:00 - Index aktivity ve službách za březen
USA - 14:00 - Index nákupních manažerů ISM ve službách za březen

Čtvrtek 6.4.2006
Německo - 10:00 - Průmyslové objednávky za únor
Eurozóna - 11:45 - ECB rozhodne o úrokových sazbách

Pátek 7.4.2006
ČR - 10:00 - záznam z jednání ČNB
Německo - 10:00 - Zahraniční obchod a průmyslová výroba za únor
USA - 12:30 - Nezaměstnanost za únor

---

Zpravodajství z devizových trhů Vám přináší společnost CITCO - Finanční trhy a.s.,
partner sekce Kurzy měn na portálu AliaWeb.

Společnost CITCO - Finanční trhy a.s. je největším nebankovním obchodníkem s devizami v ČR, s téměř dvěmi tisícovkami firemních klientů a ročním obratem přesahujícím 17 mld. Kč. Firemním klientům nabízí nákup a prodej deviz za výhodné směnné kurzy a rychlé a levné provádění zahraničních plateb i inkas.